研究報告

Ondas Holdings(ONDS) 2025 年上半年還在低檔磨，到了下半年突然加速暴衝，年末轉成高檔爆量震盪。股價在 2025 年一路被「防務無人機、反無人機接單」的題材推著走，中間多次急拉急跌，漲幅一度非常誇張；但當市場開始同時看到「內部人賣股」與「募資後股數放大」這兩種訊號，年底就出現明

降息釋放流動性＋再通膨預期，有色金屬迎來超級行情回顧上週（12/22-12/26）美股市場，雖然科技股仍維持強勢，但資金流向出現了顯著的擴散效應。在聯準會（Fed）確認降息至 3.5%~3.75% 區間後，美元指數（DXY）應聲跌破關鍵支撐，這直接引爆了以美元計價的有色金屬（Non-ferrous

2025年封關收高，2026年首週關注就業與通膨指引三大指數在2025年封關前成功延續「聖誕行情」，全年漲幅均超過雙位數，帶動市場情緒在高檔震盪中迎接2026年。進入新的一年，儘管本週適逢元旦假期、成交量預期低迷，但市場仍有三大重要觀察指標：Fed 十二月會議紀要、上週初領失業金人數、以及十一月待售

一個越來越無法忽視的現實：AI 很強，但很耗電現在的 AI，能力真的驚人。但背後的代價也越來越明顯：電費、散熱、硬體成本全都在往上疊。資料中心像在開超大型冷氣，手機與筆電 AI 功能越多、續航越短，車用、機器人、工業設備更不可能長時間全速運算。於是市場開始出現一個關鍵轉念：👉 AI 的下一步，會不

圖/Shutterstock標普 500 指數緩漲創高，個股表現分化拉大標普 500 指數上週整體走勢相對平穩，但指數內部的個股表現分化明顯，資金持續在不同產業間輪動。本周周漲幅前十名名單中，可以觀察到半導體、物流、工業製造與原物料族群同時上榜，顯示市場並未單押單一題材，而是在聯準會政策預期趨於穩定

2025 年底，美股看起來很強，但其實是「少數大公司撐起整個指數」。當市場把籌碼壓在少數主角身上，2026 年只要劇本一變，震盪通常會被放大。市場先看到什麼：漲得集中、價格不便宜現在大盤的上漲更像是「集中火力」，不是全面開花。價格也不算便宜，所以市場最怕的不是壞消息，而是「好消息沒有比大家想的更好」

12/20 起多家媒體轉載 Wedbush（Dan Ives 團隊）的「2026 年十大科技預測」，重點很直白：AI 不再只是先把模型做出來，而是進入「真的開始蓋機房、上線服務、拉長合約」的關鍵建設年，科技股 2026 仍有機會再拚整體 20% 以上的漲幅。這種年度主題報告不是財報，但它會影響市場講

大盤解析市場延續近一週因第三季 GDP 表現強勁與企業獲利展現韌性所帶動的多頭氛圍，投資人關注焦點逐漸轉向年底「聖誕老人行情」是否仍有延續空間。然而，總體經濟面缺乏新的關鍵數據，加上聯準會官員談話真空期，使盤面動能轉而由個股與產業消息主導，標普在歷史高檔附近窄幅整理，盤中雖一度創高，但受年底資產再平

圖/Shutterstock過去幾年，市場談論 AI，焦點始終圍繞在 GPU、雲端平台與模型能力。但當資料中心規模從「伺服器機房」升級為「高密度、全年無休的算力工廠」，瓶頸開始明顯往物理世界移動。能不能即時取得穩定電力，正逐步成為限制 AI 擴張速度的關鍵因素。這個轉變，對美股電力產業的意義極為深遠

圖/Shutterstock進入 2026 年，美國經濟的關鍵不再是通膨是否完全回到 2%，而是就業市場是否已從「降溫」走向「結構性轉弱」。在失業率逼近 4.6%、招聘動能長期停滯的條件下，聯準會將面臨政策重心轉移的壓力。若就業惡化延續，貨幣政策的約束性將難以維持；反之，若僅止於白領結構調整，Fed