研究報告

聯發科金雞母，誰在底部換手?

2025/12/22 美股盤前：AI 領軍反彈，聖誕周量能轉輕上週五（12/19，美東時間）美股三大指數收高：道瓊約 48,134（+0.4%）、S&P500 約 6,834（+0.9%）、那指約 23,307（+1.3%），科技與 AI 概念股領漲，費半指數單日大漲近 3%。今日（12/2

一、本週關鍵：最後完整交易週＋年終數據密集登場來到 2025 年最後一個完整交易週，三大指數仍在歷史高檔附近拉鋸：那斯達克偏強、道瓊略為拉回、標普 500 則在前高附近盤整。就業與通膨數據給出「一好一壞」的混合訊號，市場情緒介於樂觀與不安之間。更敏感的是，本週同時卡到聖誕節：週三為聖誕平安夜提前收盤

12/15，輝達(NVDA)宣布收購開源工作負載管理系統 Slurm 的主要開發者 SchedMD，並強調未來仍會維持 Slurm 的開源與供應商中立。同一天，輝達也釋出新一批開源 AI 模型，股價當日約上漲 1.35%，市場把這次併購解讀為「硬體＋軟體＋開源生態」全面整合的關鍵一塊。乍看只是收購一

圖/Shutterstock降息落地 + AI 結構性缺貨雙引擎，記憶體有望迎來新行情回顧上週（12/15-12/19）美股市場，資金在寬鬆政策下展現極強的進攻性。聯準會（Fed）已在上週最新的 FOMC 會議中將基準利率下調 0.25 個百分點，落在 3.5% 至 3.75% 區間，這是今年第三次

圖/Shutterstock指數小幅收高，資金回流旅遊與醫療題材，標普 500 呈現結構性走強標普 500 指數上週累計上漲 0.1%，收在 6834.5 點，整體指數變動有限，但盤面資金流向出現明確分化。市場在年末交易量偏低的情況下，並未全面追價大型權值股，而是轉向具備題材催化、需求能見度提升，或

大盤解析儘管適逢三巫日，市場對短線波動可能放大的顧慮略為壓抑風險偏好，但前一日公布的通膨數據低於預期，使利率壓力暫時緩解，美股期貨持續走高，標普500指數開盤仍呈現開高格局。美股早盤在科技股帶動下走揚，標普盤中一度上漲約 0.9%，那指與費半表現相對強勢。盤中公布的 12 月密西根大學消費者信心指數

圖/Shutterstock在 2025 年的 AI 投資版圖中，Nebius(NBIS)這個名字出現得並不算早，卻在短時間內成為華爾街反覆討論的焦點。原因並不複雜。當市場逐漸意識到，AI 發展的真正瓶頸不在模型，而在算力與電力供給，Nebius 恰好站在這個結構性缺口的正中央。Nebius 的價值

圖/Shutterstock進入 12 月下旬，美股只剩下最後幾個交易日。成交量逐步下降，市場卻開始變得敏感，因為投資人都在問同一件事：今年，還有沒有聖誕行情。這不是一個新問題。每到年底，華爾街都會回頭檢視歷史數據，試圖判斷這段時間是否仍具備季節性的優勢。但在 2025 年這個位置，單靠歷史平均，已

圖/Shutterstock通膨降溫與AI題材回溫推動美股盤中走揚
美股主要指數盤中全面上漲，投資人消化通膨放緩與AI供應鏈利多，風險偏好回升。道瓊工業指數暫報48251.69，上漲0.63%；標準普爾500指數暫報6836.03，上漲0.90%；那斯達克綜合指數暫報23276.33，上漲1.