科技巨頭狂砸重金，AI投資回報充滿變數

股市表現依然亮眼，儘管投資人擔憂牛市可能接近尾聲，且市場存在引發回跌的潛在利空，但標普500指數(SPY)中11個類股有10個獲利擊敗預期。SGH財富管理創辦人Sam Huszczo指出，即使今年記憶體與半導體類股波動劇烈，他對未來12至18個月的短期市場前景依然保持樂觀，並預估半導體類股明年營收將迎來高達64%的成長。然而，大型科技巨頭目前將高達近40%的營收投入資料中心，而非用於實施庫藏股來支撐每股盈餘，這對市場結構產生重大改變。由於AI的投資回報尚無法保證，這種資本支出的轉變已成為投資人必須關注的風險。

華爾街祭這2套組合拳，平衡風險與成長

為了應對當前局勢，Huszczo近期將資金轉入等權重指數基金，他將此策略形容為在當前市場中「喝杯咖啡喘口氣」的避風港，而非傳統的長期投資。目前等權重策略的表現正優於按市值加權的標普500指數(SPY)，這能在風險控管上提供較好的防禦力，同時在市場資金重新流回科技巨頭時，依然能保有參與上漲的機會。不過，他並非單押單一策略，而是在佈局等權重資產的同時，持續投資具備上漲動能的強勢股。他強調，這兩項策略具備負5.2%的相關性，能打造出不相關的投資組合，無論大盤如何波動，都能確保在未來的市場輪動中搶佔先機。

美股估值逼近高檔，長期報酬恐追平美債

另一方面，Elm Wealth創辦人Victor Haghani則採取較為保守的態度。他管理的ELM市場導航ETF(ELM)標準資產配置原為75%股票與25%固定收益，但目前對股票採取「微幅減碼」策略。具體而言，該基金目前僅配置30%的美股，低於基準的45%，並將35%資金投入非美股市場、35%佈局固定收益。他指出，根據風險回報研究，美股長期的預期報酬率相對於避險資產已顯得相當低，甚至接近美國公債的殖利率水平。如果市場從當前的低風險、正向動能環境切換至高風險環境，劇烈的波動將促使他們進一步大幅減碼股票部位。

拋棄傳統靜態配置思維，動態調整持盈保泰

Haghani進一步警告，許多投資人盲目遵循巴菲特過去提倡的「90%標普500指數(SPY)加上10%短期公債」策略，但當時美股的本益比與海外股市相近，如今卻已高達兩倍之多。這種巨大的估值落差讓他對非美股市場的前景更加樂觀。儘管若發生重大市場修正，全球股市都難以倖免，但從長期投資的時間軸來看，估值較低的非美股應能提供更高的報酬。兩位專家一致認為，被動投資指數基金是參與市場的合理方式，但投資人絕對不能將「整體資產配置」視為靜態不變的選擇，必須根據現代投資組合理論，動態評估自身能承擔的風險與追求的安全資產比例。

個股前一交易日市場表現

在此提供前一日交易數據以供投資人參考：前一交易日收盤價為29.65美元，較前一日微幅上漲0.02美元，漲幅達0.07%。當日成交量為38,677股，成交量較前一日變動幅度為-19.95%，顯示市場交投情緒相對降溫。

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