發表
我的網誌
最近大家聚在一起聊理財，常常會聽到有人說「印度是下一個經濟奇蹟」，身邊也不少朋友打算跟風，放一點錢去買印度的共同基金(一群人把錢集合起來，交給專業經理人去投資的工具)。
你可能會想，既然印度經濟成長這麼強，當地人應該都在瘋狂加碼自己的股市吧？
但其實，如果你仔細看市場資金的流向，會發現一個超級反常的現象：印度人自己，正把大筆的錢搬出國，瘋狂去買投資全球市場的海外基金。
這就好像一家天天大排長龍的超人氣便當店，老闆自己賺了錢，卻不拿來開分店，反而偷偷跑去投資隔壁的漢堡店。這背後到底藏著什麼我們沒看到的秘密？
總理急著要大家「少出國」，其實是因為缺錢？
要看懂這個現象，我們先來看看印度政府最近在忙什麼。
就在這幾天，印度總理莫迪緊急向全國民眾喊話，呼籲大家盡量減少消耗汽油、柴油和食用油。他不只勸大家少出國旅行，還大力提倡多搭大眾運輸工具，甚至鼓勵企業讓員工在家遠距上班。
這聽起來很像是在做環保，但其實這背後是一個很現實的經濟問題：印度正在努力節約外匯(國家存起來用來跟外國做生意的外幣，通常是美元)。
因為中東局勢緊張，國際能源價格變得非常不穩定。印度是一個極度依賴進口石油的國家，每天都要花掉大把的美元去買油。
你可以想像一下，你家裡每個月的開銷突然暴增，但你戶頭裡的現金快見底了。這時候你一定會叫家人少花點錢、少出國玩，把現金留在身邊應急。
印度政府現在的處境就是這樣。他們甚至正在緊急研議新的政策，想盡辦法要吸引更多的美元資金流入國內，好平衡國家整體的收支狀況。
為什麼當地人反而急著把錢往外搬？
這就來到最有趣的地方了。政府在上面喊著「大家把錢留在家裡」，但最近很多當地的投資網誌都在熱烈討論一個話題：「印度經濟明明很好，為什麼當地人反而瘋買海外基金？」
這聽起來很矛盾，但拆開來看就一個重點：當地投資人在尋找安全感。
雖然印度的經濟數據表面上看起來很漂亮，但當地人最清楚自己國家的體質。他們擔心接下來會面臨貨幣貶值(就是你手上的錢變薄了，能換到的外國東西變少)。
換句話說，如果你是一個印度上班族，辛辛苦苦存了 100 萬盧比。如果盧比對美元跌了 5%，等於你這筆錢在國際上的購買力直接蒸發了 5 萬。
為了一層保護網，當地人開始大量買進計價幣別是美元的海外基金。也就是說，他們透過基金把手上的盧比換成美元資產，投資到美國或全球的科技股、醫療股去。
這就像是房客發現自己租的公寓好像有點漏水，雖然還能住，但還是決定先把一部分貴重的家當，搬到另一個更安全的地方放著。
連央行都在狂買黃金，透露了什麼訊號？
如果你以為只有一般老百姓在焦慮，那就錯了。
最新一份金融分析指出，這股尋求避險的熱潮，連國家級的機構都在參與。包含中國、俄羅斯，以及印度的央行，最近都出現了瘋狂的「購金熱潮」。
為什麼央行要囤黃金？因為黃金是不受任何單一國家貨幣政策控制的資產。
當一個國家的央行開始大量買進黃金，通常就像是船長在檢查救生艇一樣。這代表他們預期外在環境可能會有劇烈的波動，不管是地緣政治的衝突，還是美元匯率的震盪，他們需要黃金來當作最後的底氣。
印度央行跟著大買黃金，其實也側面印證了當地投資人的擔憂：在光鮮亮麗的經濟成長背後，印度市場其實潛藏著脆弱的一面。
這對想買「新興市場基金」的我們有什麼啟示？
看到這裡，你可能會問：「那我手上的印度基金，或是新興市場基金還能留嗎？」
最近投資圈的網誌也剛好在討論這個現象：「同樣是新興市場基金，為什麼這檔跌、那檔漲？」
其實，這很大一部分取決於你買的是哪一種基金。如果你買的是主動式基金(由經理人負責挑選股票的基金，目標是多賺一點)，這時候經理人的判斷就超級重要。
新興市場基金(專門投資印度、巴西、台灣等發展中經濟體的基金)的範圍很廣。有些基金可能把 60% 的錢都重押在印度，前幾年可能績效超棒，如果報酬率有 30%，等於你放 100 萬進去，現在已經變成 130 萬了。
但是，當印度內部出現這種「政府急需外匯、當地人急著把錢往外搬」的矛盾訊號時，把雞蛋全放在同一個籃子裡的風險就會變高。
一個靈活的基金經理人，這時候可能就會像那些聰明的印度當地人一樣，開始把資金分散，可能把一部分獲利了結，轉移到其他體質相對穩定、或是受惠於其他趨勢的新興國家去。
投資從來就不是只看表面上誰的新聞最多、誰的經濟成長率最高就好。很多時候，觀察「當地人的錢往哪裡流」，往往能看到比官方數據更真實的市場情緒。
下次去基金平台看你手上的基金時，不妨點開月報的「經理人觀點」或是「前十大持股國家」那欄看一看。如果是你，會選擇把錢重押在一個正在成長但內部有點焦慮的國家，還是稍微分散一點，讓自己晚上睡得比較安穩呢？
本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。
