#IXIC

AI技術雖持續推升美股表現，但卻對私募信貸市場構成潛在威脅。隨著人工智慧模型快速發展，加上高通膨與高利率環境，作為私募信貸資金擔保的企業貸款正面臨沉重壓力。投資人擔憂流動性受限，紛紛試圖撤回資金，而4月份私募信貸違約率更創下歷史新高，引發市場對散戶可能受到波及的疑慮。軟體業成長放緩，違約率恐攀升至1

倉儲量販巨頭好市多(COST)公布第三季財報，淨銷售額達到691.5億美元，較去年同期成長11.6%，整體總營收為705.3億美元，成功超越華爾街分析師預期的698.1億美元。在獲利表現方面，第三季淨利來到21.9億美元，每股盈餘為4.93美元，完全符合市場預期，相較於去年同期的19億美元與每股4.

人工智慧領域迎來重大洗牌，Anthropic 宣布完成高達 650 億美元的 H 輪融資，公司整體估值一舉來到 9650 億美元，正式超越競爭對手 OpenAI，成為矽谷目前最有價值的人工智慧新創公司。本次融資由 Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks 與紅杉資本

大盤解析
美股5月28日在地緣政治逆風下展現強韌，三大指數全數收紅。標普500收7,563.63點、上漲0.58%，那斯達克大漲0.91%至26,917.47點，費城半導體指數同步走強1.00%至12,829.14點，道瓊則幾乎平盤，僅微漲0.05%至50,668.97點。市場能在油價急竄逾2

Super Micro Computer（超微電腦，美股代號SMCI）股價在5月28日單日大漲9%，年初至今漲幅已達43%。這波反彈的核心是一份財報：Q3營收年增123%，毛利率從谷底6%回升至10%。問題是：股價已經漲了，現在進場的人，到底在賭哪一件事？毛利率從6%回10%，這才是這波反彈真正的起

股價年漲43%，這波不是炒作？美超微（Super Micro Computer，SMCI）在5月28日單日上漲9%，股價來到41.3美元。這波漲勢的底氣來自5月5日的Q3財報：營收達102.4億美元，年增123%，每股盈餘0.84美元，大幅超越市場預期的0.62美元。關鍵問題是：這家公司到底漲了什麼

Palantir（美股代號PLTR，美國AI數據分析軟體公司）在5月28日單日上漲8.17%，收報143.34美元。這波漲幅的導火線，是華爾街分析師點名它將直接受益於美國政府即將擴大投資無人機產業的政策。問題在於：這筆軍事訂單的規模還沒有數字，市場已經先把股價推上去了。Palantir剛拿到一張還沒

瑞威訊（Wiwynn，台灣上市伺服器廠，輝達主要供應商之一）董事長洪麗寧本週接受彭博訪問，直指AI基礎建設的零件短缺問題，恐怕要延續到2027至2028年才會緩解。這不只是記憶體的問題，從網路晶片到電源模組，每年缺的東西都不一樣。關鍵問題是：下一個斷鏈的零件會是誰？瑞威訊說的不是預警，是已經在發生的

美光市值衝破1兆美元，沒有催化劑的20%暴漲，誰在押？美光（Micron，美國最大記憶體晶片製造商）股價單日飆升近20%，市值突破1兆美元。沒有財報、沒有重大合約，股價就這樣漲了。這個問題值得直接問：這是基本面支撐，還是資金在追AI概念？同樣靠AI資料中心，美光憑什麼一天漲20%今年以來，S&P 5

微軟將在下週開發者大會 Build 上發表自研 AI 模型套件，包含主攻程式碼生成的編碼模型，用來強化 GitHub Copilot（整合在開發工具內的 AI 助手）的使用率。這代表微軟正式踩下對 OpenAI 的依賴煞車，自己接管核心 AI 產品的技術底層。問題是：自研模型能打過 Google 和