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【美股動態】Tariff關稅升溫，美股類股分化
關稅預期升溫美股震盪加劇
市場焦點轉向關稅路徑與其對通膨與獲利的連鎖影響，投資人重新定價成長股與景氣循環股。關稅升溫推高進口成本，壓抑企業毛利，同步拉抬通膨預期，使降息時程更具不確定性。資金在大型科技與防禦型消費之間來回拉鋸，產業鏈移轉與成

大盤解析昨日盤前美國公布 7 月新屋開工數據優於市場預期（年化後自 135.8 萬戶上升至 142.8 萬戶），顯示美國房市需求仍具支撐。另外，家得寶(HD)第二季財報同店銷售轉正，全年展望並未下修，使美股開盤後一度走高，展現出消費的韌性。然而，美股在關稅戰後大幅上漲，面臨龐大獲利了結賣壓，主要指數

政策與資本同時加碼，英特爾迎來關鍵轉折Intel(英特爾)(INTC)成為華府產業政策的核心受益者與市場多頭的最新焦點，川普政府研擬將拜登時期的CHIPS補助轉為最多10％的公司持股，加上軟銀宣布投入20億美元股權投資，雙重催化引爆股價強彈。英特爾週二收在23.66美元，上漲6.97％，盤中一度大漲

【美股動態】Housing七月新屋開工意外走強七月新屋開工優於預期，利率與股市解讀出現分歧。美國7月新屋開工經季調年率報142.8萬戶，月增5.2%，高於市場預期的129萬戶，同時6月數據上修至135.8萬戶，顯示建商動能回溫。惟建築許可同步下滑，傳遞後續供給增速可能放緩的訊號，對聯準會利率路徑與循

【美股動態】Tariff關稅增收穩信評壓通膨
關稅收入提升強化美債信評但通膨與估值壓力並存
標普全球評級維持美國AA加評等，點出關稅收入可在未來數年對沖部分財政缺口，為美債與美元提供下檔支撐。然而，最新進口物價展現韌性，研究機構認為關稅成本正由企業與家庭買單，物價黏性恐推遲降息時點，對成

大盤解析美股本週進入觀望模式，關鍵事件包括週四凌晨的 FOMC 會議紀錄、週五主席鮑爾於 Jackson Hole 的演說，以及多位官員（Bowman、Waller、Bostic）的公開談話，市場將從中尋找 9 月降息的線索。同時，川普與烏克蘭總統澤倫斯基的會晤氣氛較先前改善，並釋出推動美俄烏三方會

【美股動態】Target財報牽動消費與利率預期
財報定調美國消費分化與資金防禦偏好
塔吉特(TGT)最新財報被市場視為美國消費風向標，結論聚焦於非必需品需求仍偏軟、必需品與自有品牌保持韌性，毛利率修復是股價評價的關鍵支撐。投資人解讀為消費分化延續、降息時點不確定性仍在，資金在零售類股內部

【美股動態】IPO熱度回暖，Klook擬赴美測市場水溫
美股IPO動能延續，旅遊科技新案成風向指標
美股新股市場在高利率陰影下逐步重啟，香港旅遊預訂平台Klook傳與多家投行合作籌備赴美上市，預計募資約5億美元、最早今年啟動。市場把此案視為非AI題材的重要溫度計，若定價與成交順利，將意味

【美股動態】Tariff變數升溫，零售旺季承壓旺季能見度受限，Tariff寬限延長難改頹勢美中延長90天關稅寬限期帶來的緩衝有限，節慶進口多已在上半年完成下單，零售旺季的供應與價格壓力仍難緩解。市場焦點回到關稅稅率反覆、庫存去化與消費動能承受度，投資人短線偏向防禦類股與高現金流標的，評價敏感的可選消

美股 25Q2 財報亮眼，「資訊科技」及「通訊服務」展現英雄之姿美股 25Q2 財報已經逐漸進入尾聲，目前標普 500 成分股中已有超過 9 成公布財報，表現可圈可點。雖然上半場的財報狀況較為顛簸，但大致呈現穩中透強的格局，進到科技巨頭財報高峰後，財報表現漸入佳境，進一步鞏固美股上漲動能。首先從營收