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【美股動態】Tariff關稅再起，美股情緒承壓
關稅不確定升溫，美股開局轉弱
市場對關稅風險的重新定價正壓抑美股風險偏好，九月首個交易周期貨走低，投資人轉向觀望。歐洲央行理事Schnabel最新談話點名關稅具淨通膨性，美國方面則出現最高法院是否維持總統在IEEPA下關稅權限的不確定，雙重

圖 / Shutterstock美股主指 8 月全數收紅，羅素 2000 指數單月暴漲 7% 奪冠美股主要指數於 8 月全數上漲，其中道瓊工業平均指數上漲 3.2%、標普 500 指數上漲 1.9%、那斯達克指數上漲 1.6%、費城半導體指數上漲 1.1%，可以發現以科技股為主的那指及費半弱於各產業

利空反應過度，AI主線未動搖Marvell Technology(邁威爾)(MRVL)財報小幅失準引發市場恐慌，股價單日重挫18.59%收在77.23美元，但核心成長動能並未鬆動，回檔更像評價修正而非基本面轉壞。公司營收與獲利仍呈高雙位數年增，資料中心與AI訂單延續擴張，分析師普遍認為現價已低於歷史

AI資本支出訊號轉強，谷歌成最大受惠者Alphabet(谷歌)(GOOGL)周五收在212.37美元，上漲0.55%。供應鏈最新釋出的數據顯示，超大規模資料中心對AI與網路晶片的需求依舊強勁，對谷歌的AI基礎設施建置與雲端服務變現形成正向外溢。雖然市場對個別供應鏈財報的短線失望引發波動，但從結構面來

AI與軟體雙核心將決定股價方向Broadcom(博通)(AVGO)將於週四盤後公布財報，市場焦點鎖定兩大動能：資料中心AI業務與VMware軟體訂閱成長。綜合券商看法，AI客製化晶片與資料中心網通需求延續高檔，軟體端持續漲價與升級帶動續約，足以對沖非AI半導體疲弱。華爾街普遍預期博通本季營收約158

【美股動態】Tariff關稅波動牽動美股情緒
關稅不確定性升高，美股評價面受壓
美股本週關注焦點落在Tariff關稅變數，法院對先前廣泛關稅的合法性提出挑戰，與亞洲製造數據走弱相互映照，強化市場對全球貿易與通膨路徑的不確定感。資金在高評價成長股與外需循環股間加速重配，防禦型與內需受惠族群

大盤解析法國總理巴伊魯宣布 9/8 將舉行信任投票，工會也在 8/29 發動全國大罷工，進一步加深市場對歐洲政治風險的擔憂。加上烏俄戰爭持續帶來不確定性，上週五歐洲股市全線下跌並連帶拖累美股期貨在歐洲時段走低。另外，美國 7 月核心 PCE 通膨月增率持平於 0.3%，年增幅度雖較前值 2.8% 提

會員權益差異加大，高階會員價值被再強化Costco(好市多)(COST)將自美國勞工節起全面嚴格執行平日早場購物規則，9點至10點時段僅開放高階會員進場，結束自六月以來的寬鬆期。此舉等同再度凸顯高階會員的專屬權益，有望提高升級誘因並優化尖峰時段動線，對營運效率與會員費收益層面屬正向；短線對營收貢獻有

競品失誤加劇多空拉鋸，輝達短線承壓NVIDIA(輝達)(NVDA)受同業財報衝擊與資金輪動影響，股價收在180.12美元，單日下跌3.34%，自8月27日財報後兩個交易日累計回跌逾4%，年初至今仍上漲近三成。市場解讀為AI資本支出仍在，但能見度走勢分化，短線評價偏高與籌碼擁擠使類股回到基本面檢視期。

【美股動態】Tariff再起，通膨與供應鏈風險升溫關稅再起正在重塑美股風險定價美股當前最核心的變數是Tariff升溫，它正同時牽動企業毛利、通膨路徑與資金風險偏好。市場初步反應顯示，投資人雖未出現恐慌性拋售，但對下半年企業財測與明年利率路徑的折現假設已開始調整。短期看，部分消費者支出仍具韌性與品牌端