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🔸百和(9938)盤中走強，鞋材需求回溫受關注
百和(9938)今日盤中報價39.25元，漲幅約3.56%，股價自近兩日低檔回升，市場關注焦點在鞋材需求與營收回溫。近期自結9月合併營收年增約6%、且呈現年月雙增，搭配前九月營收維持年增，使鞋材供應鏈回到成長軌道的題材在盤中持續被關注，下半年營運能否優於上半年成為多空拉鋸重點。產能布局方面，越南與印尼等地的就近供貨效益也被視為承接品牌訂單轉移的重要優勢，供應鏈交貨順暢度與產能利用率是目前觀察焦點。估值部分，6家機構預估今年每股賺3.13元，較去年減少約23.66%；4家預估明年再成長25.9%到3.94元。以明年預估獲利計算，目前股價相當於9.62倍的前瞻本益比。
🔸百和(9938)技術面與籌碼面偏弱後的反彈觀察
技術結構上，百和近期股價跌破10日線且位於月線與季線之下，月KD、週KD與日KD同步向下，整體仍偏空格局，短線雖有反彈但下探壓力尚未完全解除。從籌碼來看，大戶持股連續數月與數週下滑，持股結構由大戶轉向散戶，主力近20日累計偏空、短線籌碼仍屬溢散格局；三大法人在9月中以來多次賣超，外資賣壓比重偏高。短線後續可留意股價能否重新站上月線，同時觀察主力與法人賣超力道是否趨緩，作為趨勢由弱轉穩的關鍵訊號。
🔸百和(9938)公司業務與鞋材景氣後續觀察
百和為全球黏扣帶及織帶龍頭廠，主要產品包含各式黏扣帶、織帶（鞋帶）、鬆緊帶及相關射出金勾與面料，是鞋材與機能性服飾的重要供應商。產業面目前鞋業與成衣仍在需求集中與庫存調整階段，客戶下單模式往少量多樣發展，製造與管理成本壓力同步提升；同時原物料價格波動、關稅政策與地緣政治風險都可能影響毛利與供應鏈運作。營收表現上，近月營收在年增與月增上呈現交錯整理，9月單月年增約5.95%、月增約3.47%，並創近6個月新高，顯示鞋材需求有逐步回溫跡象。後續市場將關注品牌客戶庫存回補進度、國際賽事與運動品牌成長對訂單的帶動，以及百和在越南等生產基地的多據點布局能否持續轉化為穩定拉貨與毛利改善。
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