黃金價格在週三呈現下跌走勢，主要因為不斷攀升的能源成本與債券殖利率，蓋過了美國通膨數據走軟帶來的支撐力道，導致這項貴金屬在9月份面臨大幅度的回跌。現貨黃金(XAUUSD)在通膨報告公布後一度短暫上揚，但在午後交易時段下跌約0.7%，來到每盎司約4153美元。另一方面，美國黃金期貨則是收高0.2%，來到4186.70美元。儘管黃金在第三季整體表現依然走高，但本月累計跌幅已達約6.6%。

通膨降溫與能源飆漲多空交戰

對投資人而言，目前驅動黃金價格的多空因素正處於異常激烈的拉鋸狀態。通膨降溫通常會降低聯準會立即升息的機率，這對黃金走勢相對有利。然而，伊朗戰爭與高漲的能源價格卻可能讓通膨居高不下，這恐將迫使聯準會維持更長期的緊縮貨幣政策。在利率與美國公債殖利率雙雙走高的環境下，往往會削弱黃金這類不孳息資產的投資吸引力。

核心PCE持平降低10月升息預期

根據美國商務部公布的最新數據，8月份個人消費支出(PCE)物價指數上漲0.3%，而7月份的數據則被下修為增加0.1%。在核心PCE通膨方面，較前一年同期增長3.0%，與7月下修後的增長步伐完全持平。這份通膨報告發布後，利率市場隨即做出反應，降低了對聯準會在10月會議上再次升息的預期。交易員預估10月升息的機率約為39%，明顯低於通膨報告公布前的45%左右。聯準會在本月稍早已經將基準利率區間調升至3.75%到4.00%。

強勢美元與油價攀升增添阻力

通膨數據公布後，美元走勢雖然轉弱，但以整個月來看依然保持上漲格局。強勢美元通常會對貴金屬價格造成壓力，因為這會增加使用其他貨幣買家的購買成本。此外，能源價格的上漲也為市場增添了複雜性。隨著美國與伊朗談判陷入停滯，市場擔憂衝突將導致原油供應受限，進而推升油價。持續高昂的能源價格可能會引發更廣泛的通膨壓力，這給了聯準會另一個理由，對結束緊縮循環保持謹慎態度。

白銀與鉑金等貴金屬同步走弱

除了黃金之外，其他主要貴金屬也呈現下跌趨勢。現貨白銀(XAGUSD)下跌約2.1%，來到每盎司60.18美元；鉑金(XPTUSD)下滑至約1699美元；鈀金(XPDUSD)則跌至約1205美元附近。這三種貴金屬在9月份都面臨了下跌損失，不過從整體季度表現來看，現貨黃金(XAUUSD)、現貨白銀(XAGUSD)與鉑金(XPTUSD)在第三季結束時依然保持上漲的軌跡。

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