Fed 如期升息 1 碼，台股盤中一度大漲逾千點。但大盤漲、0050 漲，四檔主動式 ETF 卻全部收黑——差別全在一個族群：銅箔基板。

一、漲 1,026 點，又吐回去近六成

Fed 如期升息 1 碼

利率區間升至 3.75%~4%，12 位 FOMC 委員一致通過。點陣圖顯示 18 人中有 16 人預期明年還會再升一次，其中 4 人預期升兩次。

道瓊大跌 631 點（−1.2%）、標普跌 0.5%，但台股反而開高衝高——台積電扛盤，盤中一度衝上 46,874 點、大漲 1,026 點。尾盤吐回近六成漲幅，收在全日區間 37.5%。

二、銅箔基板族群崩跌

為什麼跌：外資報告打臉市場共識

市場原本的劇本是——CPO（共同封裝光學）會帶動 CCL（銅箔基板）全面升級到 M4 以上等級，整個族群跟著吃到升級紅利。

外資報告直接反駁這個共識：CPO 的重點不在「材料更高規」，而是低介電（Low Df）、低熱膨脹（Low CTE）與薄製程的搭配。升級紅利會從大面積基板轉到小片特殊板，大尺寸 CCL 廠不一定吃得到。

這是題材被打回原形，不是單日情緒殺盤——所以值得往後追。

三、台積電扛起指數

台積電昨天收平盤、今天補漲，一檔就撐起指數大半漲幅。

但同一天台達電 −1.46%、聯發科 −0.66%、國巨 −1.31%，權值股內部並不同步。

昨天的記憶體反彈只維持了一天

四、銅箔基板曝險，拖累主動式 ETF

原因非常單純：銅箔基板曝險

曝險最高的 00981A 跌最多、負貢獻也最大；曝險最低的 00982A 負貢獻最小。

光是台光電一檔：

1. 00981A 權重 8.51%，貢獻 −0.65pp（該檔今日最大拖累）

2. 00993A 權重 4.91%，貢獻 −0.38pp

3. 00403A 權重 5.49%，貢獻 −0.42pp

四檔都持有台積電（權重 8.6%～17.4%）、都吃到 +1.89% 的正貢獻，但不足以抵銷 CCL 的失血。

五、經理人昨天做了什麼

★ 00982A 昨天新建聯茂 170 張，今天聯茂跌停

聯茂在 00982A 的 9/15 投組裡還完全不存在，9/16 出現 170 張——這是一筆全新的部位。隔天聯茂就鎖死跌停 −10.00%。

00403A 昨天新建南亞科 760 張

買在記憶體大漲那一天。今天南亞科 −0.91%，反彈只維持了一天。同一天 00403A 也續加景碩 150 張、減嘉澤 40 張。

00981A：連兩天零異動、連兩天最後一名

它昨天什麼都沒做，今天還是什麼都沒做。兩天都是四檔裡的最後一名。

六、明天盯什麼

1. 銅箔基板會不會連兩天下跌——這是題材面被推翻，不是情緒殺盤，值得追

2. 台積電補漲能不能延續

3. 00982A 剛買的聯茂會不會停損

4. 台灣央行利率決策結果

※ 本文為市場數據觀察，不構成任何投資建議。投資有風險，請自行評估。

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