美伊戰事推升油價與美債殖利率，平均家庭多付逾1,700美元支出，能源成本與借貸利率雙漲侵蝕實質所得，消費者被迫動用存款、縮手大額消費，令美國「消費金融體質」面臨關鍵考驗。

美國民眾近來在加油站與銀行帳單上，正同時感受到戰爭與金融市場的壓力。隨著美國與伊朗衝突升溫，國際油價再度飆漲，10年期公債殖利率也攻上近19年新高，汽油、柴油與房貸、車貸利率全面走高，形成能源與利率的「雙重夾殺」，讓以消費支出支撐經濟的美國，開始出現明顯的資金吃緊現象。

根據 Moody’s Analytics 首席經濟學家 Mark Zandi 分析，自美伊戰事爆發以來，平均美國家庭已額外負擔約 1,760 美元的成本。其中約 930 美元來自能源價格的飆升，包括汽油、柴油及航空燃油等支出；約 425 美元是因利率走高導致的借貸成本增加，剩下約 405 美元則來自軍事支出提高，未來將透過政府舉債或加稅方式，由全民共同買單。這組數字，直接勾勒出戰爭如何從油價與利率兩端，滲入民眾日常生活。

油價衝高的衝擊，首先在加油站全面爆發。美國原油價格本週一度突破每桶 105 美元，創下今年五月中以來最高收盤價。同一時間，全美平均汽油價格已漲破每加侖 4.32 美元，較前一個月上漲 6%，年增幅更高達 36%。剛過去的勞動節連假，成為有紀錄以來油價最貴的一次長週末，讓自駕出遊的家庭感受到實質壓力。

柴油價的飆升則可能成為下一波物價上漲的推手。AAA 數據顯示，柴油價近期創下每加侖超過 6 美元的歷史新高，較去年同期高出約 70%。由於柴油是卡車運輸主力燃料，從超市貨架上的食品到日常消費品，多仰賴公路物流運送，運輸成本的暴漲，很可能逐步轉嫁到商品售價上，讓消費者在超市結帳時付出更高代價。

油價上漲對通膨的連鎖反應也開始顯現。Deloitte 分析指出，若原油價格上漲 20%，恐將推升整體通膨率約 0.3 個百分點，且這還不包含機票、食品等間接影響。事實上，美國勞工統計局最新數據顯示，自戰事爆發後，機票價格已在 8 月較去年同期暴漲逾 23%，成為消費者物價指數中增幅最快的項目之一。旅行、商務出差成本大幅墊高，進一步壓縮家庭可支配所得。

能源成本飆升的壓力，也反映在民眾主觀感受上。密西根大學消費者信心調查顯示，今年 9 月約有 29% 受訪者在問卷中主動提及「油價」或「汽油成本」，相較 2024 年與 2025 年同期僅有約 12%與 6% 提到油價，顯示民眾對能源價格的敏感度與焦慮感快速升高，成為影響消費信心的關鍵變數之一。

與油價同時走高的，是被稱為「金融市場心臟跳動頻率」的美國 10 年期公債殖利率。本週指標殖利率攀升至 2007 年以來新高，較一年前高出約一個百分點。債市投資人明顯擔心戰爭對通膨與美國財政健全的衝擊，要求更高的利息補償，這卻直接反映在民眾房貸、車貸與信用卡利率的上升，讓原本就吃緊的家計雪上加霜。

在房市方面，與 10 年期公債高度連動的 30 年期固定房貸利率，本月已突破 7%，創下一年多來新高。利率自戰事爆發後一路走高，推升購屋成本，進一步惡化美國已存在多年的住房負擔能力危機。亞特蘭大聯邦準備銀行的住房負擔指數顯示，今年夏季已跌至歷史罕見低點，愈來愈多家庭被迫延後購屋計畫，或轉向租屋市場。

密西根大學調查也顯示，44% 受訪者預期未來一年借貸成本還會繼續上升，較去年高出約 10 個百分點。認為「現在是買車壞時機」的比例增加，理由多集中在「利率過高」與「信貸條件收緊」，反映民眾對高利率環境的恐懼，正在轉化為實際消費決策的保守化。

企業端同樣承受著利率升高的壓力。ZipRecruiter 勞動經濟學家 Nicole Bachaud 指出，企業借貸成本攀升，可能壓抑擴編人力的意願，導致就業市場落入「低聘僱、低裁員」的僵固局面：公司不急著大舉招人，也暫時不裁員，但職缺成長放緩，讓想轉職或重返職場的勞工更難找到合適機會。若聯準會如市場預期，在未來一年內至少再升息兩次，企業投資與用工意願恐再受牽制。

在此背景下，消費者財務狀況快速惡化。紐約聯邦準備銀行最新數據顯示，美國信用卡總債務在第二季攀升至 1.26 兆美元，逼近歷史高位。顧問公司 KPMG 首席經濟學家 Diane Swonk 形容，民眾感受高利率的方式如同感受通膨：「它讓所有東西都變得更難負擔。」當日常消費得靠信用卡撐起，高額利息就變成壓在家庭預算上的無形重擔。

更大的警訊在於「實質所得」的轉負。政府最新數據顯示，在能源價格飆漲帶動通膨回升之後，美國薪資成長已再度落後物價漲幅，民眾實質薪資出現負成長，購買力被侵蝕。M&T Bank 及 Wilmington Trust 首席經濟學家 Luke Tilley 指出，消費者在股市報酬減弱、實質薪資下滑的夾擊下，只能轉向動用過去累積的存款。2026 年美國家庭儲蓄率已跌至金融海嘯以來罕見低位，顯示「用存款補生活」正成為普遍現象。

然而，存款終究有限。Tilley 警告，若能源與利率壓力遲遲不退，消費者遲早得在支出上「有所割捨」，而個人消費占美國 GDP 絕大宗，一旦民眾縮手，整體經濟成長恐面臨明顯降速。他指出，7 月美國個人消費僅溫和成長 0.2%，較前一個月放緩，或是消費動能開始「踩煞車」的早期訊號。

對政策制定者與市場來說，眼前問題是：這樣的高壓環境究竟能撐多久？一方面，聯準會為了壓制通膨而維持高利率，另一方面，戰爭與地緣政治風險又持續推高能源成本，讓物價與利率形成相互強化的惡性循環。若聯準會未來持續升息，信用卡與房貸負擔將更沉重；若過早降息以救成長，通膨再度失控的風險也不容小覷。

在此同時，美國大型企業也開始自救。例如 Amazon(AMZN) 宣布調高美國核心作業員工起薪至每小時 20 美元，並陸續推出無上限的家庭日用品折扣與免手續費金融服務，希望替員工提供更多「緩衝」，在高物價、高利率環境中維持生活品質。但企業自發性的補貼能否抵消整體宏觀壓力，仍有待時間驗證。

未來幾季，美國經濟走向將取決於三大關鍵：戰事是否緩和以平抑油價、聯準會在通膨與成長間如何拿捏利率政策、以及家庭財務是否仍有足夠緩衝空間支持消費。若這三項因素無一改善，「消費金融體質」持續被透支，美國經濟恐將走向 Tilley 所言的局面——「成本一路走高、收入成長放緩，最後總得有一端先崩裂。」

點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。