韋爾斯法戈投資研究所指出，美國大型股的盈利增長將驅動市場回報，儘管估值壓縮，但未來仍然樂觀。

根據韋爾斯法戈投資研究所的最新分析，美國大型股票（如標普500指數）在2026年依然保持穩健的增長勢頭。全球股票分析師亞歷克斯·薩加爾指出，儘管標普500的12個月前瞻本益比從約22倍降至19倍，但今年迄今已上漲約13%。這一現象顯示出盈利動能是推動股市升高的主要因素，而非估值擴張。

第二季度的業績表現尤為亮眼，幾乎所有標普500成分公司均已公佈財報，收入增長約15%，而整體盈利則激增50%。即使排除異常的非經營性收益，盈利也以32%的速度增長，創下自2021年疫情後反彈以來的最高紀錄。薩加爾強調，該指數已連續七個季度實現雙位數盈利增長，成功抵禦了包括聯準會加息、長期利率上升、伊朗衝突及油價飆升等多重挑戰。

儘管面臨更高的利率和地緣政治風險，韋爾斯法戈對未來的展望依然正面。他認為，儘管估值有所壓縮，但堅韌的盈利增長將繼續支撐股票價格走高。此時，結構性因素如高利率、減速的盈利增長以及AI相關融資的增加，都可能導致估值進一步壓縮。然而，韋爾斯法戈相信，這些壓力不會阻止股市的向上趨勢。

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