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同業競爭加劇，訂單取得難度攀升
瑞銀分析師指出，由於競爭對手在反應爐設計上取得實質的商業進展，NuScale Power(SMR)面臨的挑戰日益加劇。目前市場預估，未來僅有少數幾款先進的小型模組化反應爐設計能夠成功擴展，以滿足商業發電的龐大需求。相較於競爭對手的專案已進入或接近施工階段，NuScale Power(SMR)不僅面臨長達五年的建廠前置期，更缺乏明確的客戶承諾，這讓公司未來的發展道路更加艱難。
建廠進度落後，現金流面臨嚴峻挑戰
針對未來的營運時程，瑞銀目前預估NuScale Power(SMR)在2028年僅會有一個專案順利動工。在缺乏足夠專案支撐的情況下，公司將面臨龐大的資金壓力。分析師預測，從2026年至2028年，NuScale Power(SMR)的累計現金消耗量將高達約7億美元。這意味著公司在實現穩定獲利之前，必須先度過一段漫長且嚴峻的資金消耗階段。
財務前景堪憂，獲利預估遠低市場預期
儘管瑞銀預估NuScale Power(SMR)的營收將從2028年的1.85億美元，成長至2030年的9.24億美元，但預期到2030年，公司的實質獲利仍將維持負值。此外，分析師預估2028年的EBITDA僅有2900萬美元，遠低於市場普遍預期的1.24億美元。隨著專案進度延宕、RoPower計畫受挫以及合作進展有限，市場預期與實際表現之間的巨大落差恐將逐漸浮出檯面。
NuScale Power公司簡介與最新市況
NuScale Power(SMR)致力於開發專有的小型模組化反應爐技術，提供安全、具可擴展性且具成本效益的零碳排電力。其核心技術輕水核反應爐模組具備77 MWe的發電能力，產品涵蓋發電廠與相關設施。根據前一個交易日的市場數據，NuScale Power(SMR)的收盤價為10.21美元，下跌0.60美元，跌幅達5.55%，單日成交量為23,108,954股，成交量較前一日增加1.56%。
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