斥資117億美元擴大供應鏈控制權

GE Aerospace(GE)於週二宣布，已同意以117.5億美元收購Consolidated Precision Products（簡稱CPP）。這次收購將由70億美元現金與新債務組成，賣方為私募股權公司華平投資（Warburg Pincus）與Berkshire Partners。透過這項重大投資，GE Aerospace(GE)將進一步擴大對商用飛機引擎、軍事設備及工業燃氣渦輪機專用鑄件供應的控制權。

逾15年合作夥伴轉為內部核心戰力

總部位於克里夫蘭的CPP，專門生產由超合金、鈦、鋁等材質製成的複雜零組件，全球擁有超過20座廠房與約6,600名員工。事實上，GE Aerospace(GE)向CPP採購零組件已超過15年。在當前飛機引擎製造商面臨強勁需求，卻同時苦於供應鏈限制的背景下，將這家主要供應商納入麾下，有望協助GE Aerospace(GE)加快生產速度、提升品質控管，並更快速地導入新引擎技術。

預期挹注獲利與自由現金流表現

對投資人而言，這筆交易是針對「垂直整合」的重大佈局，因目前引擎交付與售後市場的成長，高度仰賴這類高度專業零組件的供應。GE Aerospace(GE)預期，收購完成後的第一年，即可為經調整後的每股盈餘（EPS）與自由現金流帶來正面貢獻。然而，相對較高的收購倍數與增加的債務，也伴隨著估值與整合上的挑戰與風險。

導入精實生產維持既有資本配置

在估值方面，若包含預期的淨綜效，收購價約為CPP於2027年預估稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）的18倍；若不計入綜效則高達26倍，意味著成功實現成本節約與營運改善將是確保財務回報的關鍵。GE Aerospace(GE)計畫將其被稱為「FLIGHT DECK」的精實營運系統導入CPP，管理層也強調，儘管動用現金與新借款，但不會改變公司現有的資本配置計畫。該案需經監管機關批准，預計將於2027年下半年正式完成。

認識GE Aerospace(GE)與最新股價

GE Aerospace(GE)是由1892年成立的奇異公司轉型而來，歷史可追溯至發明家愛迪生。在陸續分拆家電、醫療與風電等事業後，目前專注於航空領域，在全球商用與軍用引擎安裝量近8萬具，主要利潤來自於設備長期的維修保養服務收入。在最新交易日中，GE Aerospace(GE)收盤價為337.12美元，上漲3.64美元，漲幅達1.09%，單日成交量來到2,511,828股，成交量較前一日減少5.35%。

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