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重壓比特幣與創投，操盤手公開高風險配置
Morgan Creek Capital Management 投資長 Mark Yusko 近日在加密貨幣 Podcast 節目中透露，他已經賣出絕大部分獲利豐厚的 Solana(SOL) 投資。同時，他讓比特幣(BTC)及相關資產成長至佔其淨資產約一半的規模。Mark Yusko 表示，他目前的個人投資組合高度集中，包含約 45% 的直接持有比特幣(BTC)與相關投資、45% 的創投持股，以及 10% 的現金與流動資產。
他坦言最初並沒有配置這麼高比例的加密資產，但隨著資產成長，他對目前的集中度感到安心。為了確保資產安全，Mark Yusko 更將直接持有的比特幣(BTC)保存在冷錢包中，而非留在手機或交易所裡，展現了專業機構投資人對資產保管的嚴謹態度。
看見豪華派對果斷出場，狂砍九成持倉避險
談到 Solana(SOL) 的操作，Mark Yusko 指出，這筆來自 Multicoin Capital 早期基金的投資，可能是他職業生涯中回報最高的一筆，帳面獲利高達一千倍。然而，當他得知該項目方計劃在阿姆斯特丹舉辦一場耗資 250 萬美元的豪華派對時，他決定果斷賣出持倉。
他將這種鋪張浪費的行業派對與市場見頂時常見的非理性繁榮相提並論，認為這是市場情緒過度樂觀的警訊。因此，他大舉拋售了 90% 的 Solana(SOL) 部位，藉此鎖定巨額利潤並迴避潛在的高點反轉風險。
代幣經濟學藏隱憂，獨鍾比特幣抗通膨稀缺性
Mark Yusko 強調，大舉出清並非對 Solana(SOL) 網路抱持敵意，而是對其代幣經濟學感到擔憂。他認為 Solana(SOL)、以太坊(ETH)以及去中心化交易所 Uniswap 等項目，代幣持有者並無法自動獲得網路產生的費用或現金流分配。他批評許多首次代幣發行(ICO)項目，投資人獲得的代幣缺乏所有權、債權或直接參與現金流的權利。
相較之下，比特幣(BTC)的投資邏輯完全不同，它的價值並不依賴分配網路收入。Mark Yusko 將比特幣(BTC)視為一種強大的價值儲存工具，其固定且無法竄改的供應量能有效對抗通貨膨脹，並抵禦政府發行貨幣長期的貶值趨勢。他建議一般投資人應將 5% 至 10% 的財富配置於比特幣(BTC)作為避險，而擁有數十年投資長度的年輕人則可承擔更高的風險配置。
力挺微策略(MSTR)發債買幣，特別股擁高殖利率
除了直接持有加密貨幣，Mark Yusko 的投資組合也包含了比特幣關聯證券，例如他持有的微策略(MSTR)股票。他對微策略(MSTR)執行董事長 Michael Saylor 透過發行不可提前贖回的長期債務來大舉購買比特幣的策略表示高度認同，認為這是在貨幣貶值環境下的聰明操作。
此外，Mark Yusko 也利用微策略(MSTR)的變動利率特別股 STRC 作為應付短期開銷的收益資產。他指出該特別股的殖利率約達 12.5%，並認為市場暫時性的價格下跌有望透過套利活動獲得修正，不過他也提醒，持有特別股仍需承擔發行人與流動性等傳統市場風險。
短期恐回測6萬美元，長線看10.5萬美元
針對比特幣(BTC)的短期展望，Mark Yusko 警告近期的強勁反彈更像是熊市中的軋空行情，尚未確立長期的穩固底部。他預期比特幣(BTC)在正式復甦前，可能還會回測 6 萬美元區間低點，但他駁斥了幣價將暴跌至 3 萬或 4 萬美元的極端悲觀預測。
基於網路採用率與活躍度，他透過梅特卡夫定律估算，比特幣(BTC)目前的基本面價值約落在 10 萬 5000 美元。與其試圖精準預測底部，Mark Yusko 建議投資人應採取分批慢慢累積的策略。他深信，隨著各國政府不斷印鈔以支應龐大債務，市場對無法隨意增發的稀缺資產需求將持續攀升，並進一步推升比特幣(BTC)的長期價值。
