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美伊戰火推升油價與通膨壓力，卻未阻擋華爾街在 AI 投資熱與軍工股題材帶動下續創漲勢。從 Nvidia 帶頭領漲，到 Salesforce、CrowdStrike 等 AI 概念齊發，市場出現「戰爭衝擊實體經濟、資本市場照漲不誤」的矛盾局面。
華爾街在戰爭陰影與油價飆升的雙重壓力下，並未如外界預言般墜入深淵，反而演出一場「金融版不可能的任務」。投資人一邊消化美國最新 GDP 成長數據與 Jackson Hole 年會釋出的政策訊號，一邊把資金往 AI 與軍工等高成長與防禦題材集中，讓美股在動盪中維持驚人的上漲韌性。
從數據來看，美國第二季實質 GDP 年化成長 1.5%，顯示景氣雖受戰爭拖累，仍保持溫和擴張。指數方面，藍籌股為主的道瓊工業指數本週上漲 0.5%，S&P 500 亦漲 0.5%，科技股為主的 Nasdaq 則上漲 0.9%。若加上戰爭爆發後自三月底低點的反彈，三大指數今年以來漲幅更接近 19%、22% 與 27%，在油價高漲與地緣政治風險未解的情況下，這樣的走勢顯得格外突兀。
國際貨幣基金(IMF)形容當前經濟正在兩股力量拉扯之下前行：一端是美國與以色列自 2 月底起對伊朗發動攻擊，拖累全球貿易、推高油價與運輸成本；另一端則是人工智慧帶動的新一波投資熱潮，正替金融市場注入強勁想像空間。這種「實體經濟受壓、金融市場靠 AI 撐場」的結構性矛盾，逐漸成為今年全球經濟的主旋律。
油價是戰爭衝擊最直接的體現。隨著坦克船經過霍爾木茲海峽的速度幾乎降到「爬行」，Brent 原油自戰前每桶約 72 美元，一度飆破近 120 美元，迄今仍較戰前高出約兩成。國際航空運輸協會預估，噴射燃油平均成本較 2025 年大增 70%，迫使各大航空公司調漲票價、加徵燃油附加費並刪減航班。德國 Lufthansa 集團削減 2 萬班短程航班，長期虧損的 Spirit Airlines 則在壓力下退出市場，旅客面臨票價高漲與選擇減少的雙重打擊。
油價飆升與肥料供應吃緊，對新興市場與貧困族群打擊更為沉重。波灣地區不只是石油輸出重鎮，也是全球肥料供應要角。世界銀行資料顯示，肥料價格在戰後於 4 月時比開戰前高出 44%。許多農民被迫削減施肥量，為眼前成本壓力犧牲未來土壤肥力。聯合國世界糧食計畫署警告，這將把數以千萬計人口推向飢餓邊緣，其行動本身也因燃料與運輸成本飆升而受限。簡單說，停在霍爾木茲的一艘油輪，可能就意謂著蘇丹一名孩童少了一餐飯。
然而，同一場戰爭卻在資本市場上催生了另一種投資邏輯。對擁有資產的投資人而言，全球經濟的「戰爭溢價」反而變成題材。軍工與能源企業訂單與獲利上揚，再加上 AI 技術大量被導入國防與監控系統，相關股票成為資金避風港。報導指出，美國總統 Donald Trump 家族與其相關資本平台，持有多家軍工與能源企業的股份，隨著戰爭爆發與國防支出增加，這些持股價值水漲船高，引發外界對「戰爭獲利」與政治利益衝突的質疑，儘管白宮堅稱不存在利益問題。
在股市層面，真正牽動投資人情緒的是 AI 企業的驚人成長。晶片龍頭 Nvidia (NVDA) 公布最新財報後股價單日暴漲逾 8.7%。公司營收與獲利雙雙超越市場預期，更給出極為樂觀的前景：第三季營收預估達 1080 億美元，誤差範圍僅 ±2%，且已主動排除對中國的資料中心運算銷售。管理層甚至提前釋出 2028 會計年度展望，預期營收仍可成長約 70%，即便供應瓶頸恐持續到該年度末。這種長線高成長指引，讓 Nvidia 被視為整個 AI 賽道的「定海神針」。
不只硬體，軟體與雲端服務同樣搭上 AI 浪潮。身分與權限管理公司 Okta (OKTA) 公布第二季調整後每股盈餘 1.05 美元，優於市場預期 0.09 美元，營收年增 11% 至 8.05 億美元，未來義務（RPO）則成長 14% 至 25.9 億美元，股價瞬間飆漲 29%。公司同步上調 2027 會計年度財測，預期營收可達 32.2 至 32.3 億美元，調整後每股獲利 3.90 至 3.94 美元，顯示企業對雲端安全與身分管理的需求，在 AI 驅動下正快速提升。
企業軟體巨頭 Salesforce (CRM) 也交出亮眼成績單。公司第二季營收年增 11%，受惠於 AI 與數據產品年經常性收入(ARR)逼近 40 億美元，加上與 Anthropic 建立新合作關係，市場對其生成式 AI 能力更具信心。Salesforce 同步大幅上修 2027 會計年度每股獲利預估至 16.67 至 16.71 美元，遠高於市場原先預期的 14.17 美元，股價應聲大漲 23%。
資安則成為 AI 時代另一個關鍵戰場。CrowdStrike (CRWD) 第二季年經常性收入成長 25% 至 58.4 億美元，調整後營業利益與自由現金流皆超出預期，公司並將 2027 年營收展望上調至 59.9 至 60.1 億美元。執行長 George Kurtz 指出，AI 的快速導入讓企業急需新的防禦架構，以保護 AI 驅動的系統與數據，進一步推動 CrowdStrike 產品需求，股價單季勁揚 21%。
與 AI 與軍工股的歡樂形成對比的是，部分金融科技與新創企業在這輪波動中成為「犧牲者」。支付平台 PayPal (PYPL) 在傳出 Advent 等私募與支付業者 Stripe 放棄收購計畫後，股價暴跌 12.7%。原本傳言該財團開價超過 500 億美元，如今併購夢碎，市場開始重新評估 PayPal 成長動能與競爭優勢。遠距醫療平台 Hims & Hers Health (HIMS) 則因 Visa (V) 指出其減肥藥訂閱引發大量信用卡爭議，準備在 9 月對其祭出近 7.5 萬美元罰款，並將其列入收單行監管計畫，要求其連續三個月把爭議比例壓到 1.5% 以下。消息公布後，HIMS 股價重挫 8%，凸顯在監管與信任風險升高的環境中，金融與醫療新創正面臨更高合規成本。
整體而言，這場美伊戰爭與油價飆漲，並未引爆全球金融危機，卻把經濟不平等與市場分化推向新高：富裕國家與持有資產者，透過軍工、能源與 AI 股獲取可觀收益；而新興市場與脆弱族群則在糧價、燃料與機票暴漲下苦苦掙扎。IMF 提到的兩股力量——戰爭拖累與 AI 熱潮——短期看似相互抵消，但長期而言，世界經濟是否能一直依賴科技股與軍工股的「泡沫式樂觀」來對沖地緣風險，恐怕仍是未解之題。
對投資人來說，當前局勢提供的關鍵教訓是：市場可以在壓力下繼續上漲，但風險並未消失，只是被重新定價並轉嫁到不同族群與產業。AI 與軍工題材固然耀眼，然而在戰爭與油價陰影尚未散去之前，任何一個預期外的事件，都可能讓這場「不可能的任務」瞬間變調。未來數季，美股能否在地緣政治與科技泡沫之間維持平衡，將決定這波 AI 牛市究竟是長跑起點，還是短暫煙火。
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