知名服飾集團蓋璞(GPS)近日宣布旗下最大品牌 Old Navy 將由新任執行長接掌，此舉被視為重振該品牌疲軟銷售的關鍵策略。消息一出，加上公司同步發布的最新財報與獲利指引上修，帶動蓋璞(GPS)盤後股價狂飆 12%。這次高層人事大地震，究竟透露出什麼營運訊號？

金雞母業績遇亂流，Old Navy換將拚轉型

Old Navy 作為蓋璞(GPS)的主力營收來源，貢獻集團近六成業績，但最新一季的表現卻讓市場失望。第二季淨營收降至 21 億美元，較去年同期下滑 4%，同店銷售同樣衰退 4%，遠低於華爾街預期的衰退 2.4%。這是該品牌自 2023 年第二季以來首次出現同店銷售負成長。為了突破困境，公司宣布由曾任顧客長的 Michael Francis 於 11 月 2 日正式接任 Old Navy 執行長，期望藉由強化顧客體驗與品牌定位，加速恢復成長動能。

獲利擊敗華爾街預期，單季EPS達0.52美元

從集團整體來看，蓋璞(GPS)第二季交出了一份好壞參半的成績單。儘管總營收為 36.5 億美元，微幅低於市場預期的 36.9 億美元，但獲利表現卻相當亮眼。在排除一次性關稅退稅等項目後，調整後每股盈餘(EPS)來到 0.52 美元，成功擊敗分析師預期的 0.48 美元。集團管理層坦言，營收微幅未達標主要是受到 Old Navy 夏季商品策略失誤的影響，但目前最壞的季節性因素已經過去，近期的客流量與銷售額已開始出現顯著改善。

各大品牌表現分歧，Gap本業逆勢突圍

進一步觀察旗下各品牌的表現，呈現出明顯的兩極化趨勢。同名品牌 Gap 成為本季的最大亮點，同店銷售飆升 10%，大幅超越華爾街預估的 8.6%，淨營收成長 9% 至 8.44 億美元，主要歸功於牛仔褲、童裝等品類的成功行銷。Banana Republic 的同店銷售也溫和成長 3%，優於預期的 2%。然而，運動品牌 Athleta 則面臨嚴峻挑戰，同店銷售重挫 12%，目前仍處於專注於重建盈利能力的調整期。

關稅退稅進補推升毛利，調高全年EPS預估

值得注意的是，蓋璞(GPS)第二季毛利率的大幅提升，主要受惠於「預期關稅回收」帶來的 11.4 個百分點助攻，公司在該季度獲得了 9500 萬美元的關稅退款，並將其用於降低部分產品成本。展望未來，考量到 Old Navy 復甦仍需時間，公司將全年淨營收成長預估從 1% 至 2%，微幅下修至 1% 至 1.5%。不過，基於整體成本控制得宜與營運效率提升，蓋璞(GPS)仍將全年調整後 EPS 預期自 2.30 至 2.40 美元，調高至 2.35 至 2.45 美元，顯示對集團整體的獲利能力仍具備信心。

關於蓋璞(GPS)

蓋璞(GPS)成立於 1969 年，總部位於舊金山，是全球知名的服飾零售商。旗下擁有多個知名品牌，包括 Gap、Old Navy、Banana Republic 和 Athleta，提供服裝、配飾和個人護理產品。其中，Old Navy 佔據集團一半以上的銷售額。該公司透過電子商務網站、直銷店和專賣店進行跨通路銷售，目前在北美、歐洲和亞洲經營近 3,000 家門店，並在多個地區擁有約 600 家特許經營店。

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