高盛預測歐洲天然氣價格恐面臨翻倍壓力

高盛(GS)分析師警告，若荷姆茲海峽危機持續延燒，並導致亞洲現貨液化天然氣價格維持高檔，歐洲天然氣價格可能需要在12月前飆升至每百萬瓦時100歐元(約117美元)以上。只有透過大幅推升價格，歐洲才有可能在今年冬季來臨前，爭取到足夠的天然氣庫存來度過寒冬。

庫存創20年新低引發能源供應擔憂

根據高盛(GS)最新報告指出，儘管歐洲天然氣基準的荷蘭TTF期貨近期出現反彈，價格攀升至五個月新高，突破每百萬瓦時65歐元，但這樣的價格水平仍不足以將液化天然氣從亞洲市場轉移至歐洲。目前歐洲天然氣庫存水位僅達到62%，創下近二十年來同期最低紀錄，並且遠低於過去五年的平均水準。分析師直言，目前的庫存量絕對無法支撐歐洲安然度過這個冬天。

歐亞液化天然氣搶奪戰越演越烈

目前歐洲國家正與需求強勁的亞洲買家，激烈競爭市場上數量有限的液化天然氣。高盛(GS)分析師明確表示，在這場能源搶奪戰中，歐洲目前正處於落後的不利地位。報告進一步評估，假設中東能源出口狀況直到2027年才能逐步恢復正常，預估2026年12月的荷蘭TTF期貨價格，將無可避免地必須突破100歐元的關卡。

超級聖嬰現象成為歐洲過冬唯一變數

雖然高盛(GS)的預測是建立在冬季氣溫正常的假設上，但能源研究機構Rystad Energy的報告點出了一絲轉機。如果今年出現超級聖嬰現象，使冬季氣溫比歷史平均溫度高出至少攝氏2度，將有望大幅降低天然氣的取暖需求。這種溫暖的氣候條件，將是唯一能夠抵銷目前低庫存劣勢的潛在利多因素。投資人可密切關注相關的美國天然氣ETF，包含美國天然氣基金(UNG)、ProShares二倍做多彭博天然氣ETF(BOIL)、ProShares二倍做空彭博天然氣ETF(KOLD)、美國12個月天然氣基金(UNL)以及First Trust天然氣ETF(FCG)。

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