摩根大通(JPM)技術策略師Jason Hunter提出警告，美國股市在今年夏天可能會面臨不小的挑戰。他特別點出兩個正在升溫的市場風險：首先是先前帶領多頭市場創下歷史新高的超大規模雲端服務商股價出現回跌，其次則是國際銅價的疲軟走勢。

科技七巨頭股價承壓，資金轉向記憶體族群

被稱為「科技七巨頭」的大型科技股，過去因投資人熱烈追捧人工智慧(AI)熱潮，一路推升大盤創下歷史新高。然而，這波漲勢近期卻面臨壓力。追蹤這七大科技巨頭的Roundhill科技七巨頭ETF(MAGS)在6月份下跌了9%。

從個別公司來看，晶片大廠輝達(NVDA)上個月跌幅超過5%，Alphabet(GOOGL)與Meta(META)則分別下跌6%與11%。此外，亞馬遜(AMZN)重挫12%，蘋果(AAPL)回跌7%，特斯拉(TSLA)也下跌了3.5%。

Hunter分析，如果這些超大規模雲端服務商在今年夏天無法重新站穩腳步，可能會對市場情緒造成衝擊。這種表現不一的狀況，讓人聯想到過去的網路泡沫時期，以及近幾個月來市場部位過度擁擠的現象。隨著科技巨頭股價回跌，投資人開始將資金轉向市場的其他領域，特別是記憶體晶片製造商。例如，美光(MU)在6月份上漲了19%，今年以來更是大漲262%。同時，Sandisk上個月大漲34%，期間更已飆升756%。

銅價連三週下跌，全球經濟指標發出警訊

除了科技股的動向，Hunter也提醒投資人關注原物料市場的變化。他指出，從技術線型來看，銅和其他工業金屬可能正在形成頭部型態。儘管銅價期貨今年以來仍有8%的漲幅，但目前正走向連續第三週的下跌趨勢。

由於銅廣泛應用於建築和電子產品等領域，這類金屬通常被視為全球經濟的晴雨表。換句話說，如果銅價開始走弱，可能預示著整體經濟很快也會跟著放緩。

Hunter在報告中強調，工業金屬圖表中潛在的頭部型態，是他們今年夏天密切觀察的第二個風險。從歷史經驗來看，銅和其他基本金屬的價格走勢，一直以來都能準確反映全球製造業週期的變化，是一個相當重要的領先指標。

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