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雲端與晶片動能爆發帶動財報獲利
亞馬遜(AMZN)在過去一個月股價回跌約10.33%，目前交易價格約落在237.50美元附近。然而，隨著亞馬遜雲端運算服務（AWS）成長動能重新加速、廣告業務持續擴張，加上客製化晶片業務快速規模化，近期的股價弱勢被部分市場人士視為潛在的反彈契機。根據最新公布的2026年第一季財報，亞馬遜每股盈餘達到2.78美元，大幅超越市場預期的1.73美元，營收也較前一年同期成長16.6%至1,815.2億美元。
AI基礎建設需求強勁，華爾街看好後市
財報數據顯示，AWS部門在第一季繳出28%的成長率，創下近15個季度以來的最快增速。同時，客製化晶片業務更以三位數的增幅成長，營收運轉率成功突破200億美元大關。亞馬遜執行長賈西（Andy Jassy）對此表示，公司目前正處於「一生中最大轉折點」的關鍵時刻。強勁的基本面表現讓研究機構將亞馬遜未來12個月的目標價設定在322.05美元，潛在上漲空間達35.6%。
廣告與AI雙引擎，樂觀情境上看368美元
在最樂觀的預估情境下，亞馬遜(AMZN)股價有望挑戰368.11美元。主要成長動能來自於AI基礎建設的龐大需求，包含OpenAI預計從2027年開始採用約2 GW的Trainium運算能力、Anthropic正在確保高達5 GW的容量，以及Project Rainier已經部署超過50萬顆Trainium2晶片。此外，亞馬遜的廣告業務表現亮眼，過去12個月營收突破700億美元，年增率達24%，且其推出的Rufus AI已吸引超過3億名用戶使用，預計每年將帶來近120億美元的額外銷售額。在追蹤該公司的分析師中，目前高達62位給予買進評等，僅有4位建議持有。
龐大資本支出壓縮現金流，留意利潤率隱憂
儘管基本面強勁，市場仍存在潛在風險。由於2026年預計將投入約2,000億美元的龐大資本支出，導致短期自由現金流受到嚴重壓縮，2025全年大幅減少65.95%至111.9億美元。此外，AWS的營業利潤率從39.5%下滑至37.7%，長期債務也攀升至1,191億美元。值得注意的是，第一季高達302.5億美元的淨利表現中，有168億美元是來自於對Anthropic投資的未實現評價利益，這筆收益在未來並不會常態性發生。
綁定科技巨頭長期合約，留意總體經濟變數
針對資本支出的疑慮，看好亞馬遜(AMZN)的投資人認為，正是這些大舉投資才成功鎖定了OpenAI、Anthropic以及Meta(META)等科技巨頭的長期合作承諾。展望未來，亞馬遜的發展軌跡將取決於AI基礎建設投資能否順利轉換為AWS的長期利潤，以及廣告、晶片等業務是否如預期擴大規模。然而，市場也提醒，未來的關稅政策不確定性、宏觀經濟衰退風險，以及AI運算支出的實際軌跡，都將是影響後續股價表現的關鍵變數。
穩居全球電商龍頭地位，積極拓展雲端版圖
亞馬遜(AMZN)是全球領先的線上零售商與第三方賣家市集，其零售相關營收佔整體約75%，其次為亞馬遜雲端運算服務（AWS）提供的雲端計算、儲存及資料庫等產品佔比約15%，廣告服務則佔約5%至10%。在國際市場方面，非AWS的銷售額有25%至30%來自海外，主要由德國、英國及日本市場貢獻。在最新交易日中，亞馬遜收盤價為244.39美元，上漲6.89美元，漲幅達2.90%，單日成交量為75,624,415股，成交量較前一日變動達68.88%。
