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AI 發展推動了對電力需求龐大的資料中心建設，這讓市場開始擔憂電價與電力供應的穩定性。在美國政府積極建構本土核燃料供應鏈的政策推動下，投資人對核能能源與鈾礦相關股票的關注度大幅提升。
美國政策推動本土核燃料供應鏈重建
今年 4 月，美國政府啟動了一項名為「核能主導地位 — 3 by 33」的計畫。這項由美國能源部主導的倡議，目標是在 2033 年前重建並確保美國本土的核燃料供應鏈。該計畫涵蓋了完整的核燃料循環，包含開採、研磨、轉化、濃縮到回收等環節。
政府的目標是透過整合勞動力發展、資金籌措、技術創新與產業合作，推動廣泛的核能建設。政策支持已將核燃料視為國家安全優先事項與關鍵礦物供應鏈的核心議題。隨著政府推動減少對海外來源的依賴，從事鈾礦開採與燃料處理的公司正積極在政策框架中卡位。
核能與鈾礦供應鏈相關個股一次看
在美股市場中，核能主題涵蓋了多種不同的業務類型。在鈾礦開採與開發領域，包含 Uranium Energy(UEC) 與 Denison Mines(DNN)。在鈾濃縮與燃料供應方面，則有 Centrus Energy(LEU)。BWX Technologies(BWXT) 主要專注於核能零組件與服務市場。
在反應爐開發端，NuScale Power(SMR)、Oklo(OKLO) 以及 NANO Nuclear Energy(NNE) 屬於早期階段的公司，致力於打造先進的小型模組化反應爐技術。Energy Fuels(UUUU) 與 ASP Isotopes(ASPI) 完善了生產商與同位素區塊，而 Uranium Royalty(UROY) 則提供了基於特許權使用費的投資管道。其他值得關注的個股還包含 Almonty Industries(ALM) 與 Kraken Robotics(KRKNF)。
觀察這些核能相關股票的表現，今年以來的報酬率落差極大。Almonty Industries(ALM) 今年迄今大漲約 94%，而 Centrus Energy(LEU) 則下跌約 35%。在市值方面，BWX Technologies(BWXT) 的規模最大，高達約 178 億美元；規模最小的 Uranium Royalty(UROY) 則約為 4.33 億美元。
投資核能股需留意營收與財務狀況落差
美國的「核能主導地位 — 3 by 33」計畫利用《國防生產法》來建立本土的核燃料供應鏈。然而，各家鈾礦相關業者的資產負債表狀況差異甚遠。部分公司擁有充沛的流動性且負債極低，但也有部分公司呈現高槓桿，或是處於開發階段而產生負股東權益報酬率。
即使在同一產業鏈內，營收趨勢也呈現兩極化。發展成熟的生產商繳出了較前一年同期成長的亮眼成績，但部分鈾礦商與先進反應爐開發商卻出現營收大幅衰退的狀況。這顯示核能與鈾礦主題中涵蓋了從有實質產能的礦商到尚未產生營收的開發商，投資人在參與相關題材時，必須充分了解各檔股票在風險屬性上的顯著差異。
佈局核能主題的熱門ETF清單
若投資人希望透過更廣泛的方式參與核能題材，可以透過 ETF 進行佈局。市場上共有八檔涵蓋此主題的熱門 ETF，包含 Sprott Uranium Miners ETF(URNM)、Sprott Junior Uranium Miners ETF(URNJ)、Global X Uranium ETF(URA)、VanEck Uranium and Nuclear ETF(NLR)、VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF(REMX)、Sprott Critical Materials ETF(SETM)、Range Nuclear Renaissance Index ETF(NUKZ) 以及 Global X Lithium & Battery Tech ETF(LIT) 等。
