放棄做空SpaceX的真正原因：選擇權太貴

電影「大賣空」主角原型、知名避險基金經理人麥可·貝瑞（Michael Burry）近日表示，他目前並未持有任何 SpaceX(SPCX) 的部位。儘管他對該公司高達近 3 兆美元的市值抱持強烈懷疑態度，但用來押注股價下跌的選擇權價格實在太過昂貴，讓他最終決定不進場放空。

選擇權權利金高昂，做空成本不符比例

貝瑞在社群平台上發文指出，他仔細評估了多個與 SpaceX(SPCX) 相關的看跌選擇權交易，但最終全部放棄。他舉例說明，以 2028 年 12 月到期、履約價 100 美元的看跌選擇權為例，在目前股價約 212 美元的情況下，每口合約的價格高達 25 美元。而 2027 年 6 月與 2026 年 12 月到期的合約，也分別需要約 13 美元與 6.75 美元，讓他決定縮手不碰。

質疑估值過高，年營收不到200億美元

貝瑞對這家新上市巨頭的估值規模提出嚴厲批評。他認為，SpaceX(SPCX) 本質上只是一家小型的太空公司、利基型電信商以及充滿麻煩的社群媒體，再加上輕量級的雲端運算業務，其年營收實際上不到 200 億美元。然而，該公司的市值卻已經超越了股神巴菲特苦心經營多年的波克夏(BRK.B)，甚至大於許多成熟產業與國家的經濟體規模。

科技股狂熱再現，警告AI投資切勿貪婪

隨著 SpaceX(SPCX) 寫下歷史性的首次公開募股（IPO），並讓執行長伊隆·馬斯克成為全球首位身價破兆美元的富豪，市場對於其業務價值是否被嚴重高估的爭論也日益激烈。貝瑞在過去幾個月持續警告，當前股市對於人工智慧(AI)的狂熱，越來越像當年網路泡沫的末期階段，呼籲投資人應該拒絕貪婪，降低對暴漲科技股的曝險。

掌握發射服務與星鏈網路的太空巨頭

SpaceX(SPCX) 創立於 2002 年，主要設計、製造並營運可重複使用的火箭，為政府與商業客戶提供太空發射服務。公司旗下擁有提供寬頻服務的星鏈（Starlink），並於 2026 年初收購了 xAI，將社群平台 X 與 AI 模型 Grok 納入版圖。SpaceX(SPCX) 前一交易日收盤價為 201.80 美元，上漲 9.30 美元，漲幅達 4.83%，單日成交量為 322,149,250 股，成交量較前一日增加 25.73%。

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