美國飛機製造大廠波音(BA)最新公布的5月交機數據帶來好消息，單月交付60架飛機，創下今年以來最強勁的單月表現。與4月的47架相比大幅成長，也較去年同期增加33%。其中，最暢銷的737 Max客機交付51架，寫下自2024年12月以來的最高紀錄，另外還交付了6架787 Dreamliner廣體客機。截至5月底，波音今年已累計交機250架，較2025年前五個月增加30架，若維持此強勁動能，2026年全年交機量有望超越去年的600架。

擺脫燒錢陰霾，下半年自由現金流可望轉正

交機量的上升軌道對波音(BA)至關重要，因為在經歷多年的資金消耗後，交機能帶來實質的自由現金流改善。當客戶支付現金時，公司才能認列交機營收，這不僅是評估公司財務健康狀況的關鍵指標，也反映了執行長上任近兩年來的整頓成效。儘管今年第一季仍消耗14.5億美元，但財務長預期下半年自由現金流將轉為正數。根據華爾街法人預估，第二季現金流出將大幅收斂至2.18億美元，第三季及第四季則有望分別流入11.5億美元與29.5億美元，助力達成全年10億至30億美元的目標。

FAA放行產能擴張，中國大單挹注長期動能

雖然5月份新訂單僅27架，較4月的136架略顯疲軟，但投資人更關注實質交機進度與產能擴張。波音(BA)近期迎來一連串正面發展，不僅滿足了美國聯邦航空總署(FAA)的監管要求，更獲准將737 Max的每月產能從42架提升至47架，預計在未來幾個月內就能達標。此外，在川普政府的貿易協議推動下，中國商務部確認將採購200架飛機，這是近十年來來自全球第二大經濟體的最大訂單。提升產能將有助於波音消化截至5月底多達6178架、排程延續至2030年之後的龐大積壓訂單。

股價回跌提供觀察契機，波音四大業務穩健

儘管基本面好轉，波音(BA)近期股價表現卻相對落後，過去一個月下跌逾9%，較1月高點254美元回跌約15%。然而，市場分析認為，在現任管理層的帶領下，公司正逐步擺脫過去的生產問題與安全疑慮，重回正軌。波音是一家全球領先的航空航太與國防公司，主要分為商用飛機、國防太空與安全、全球服務及波音資本四大部門。其中，商用飛機部門主要生產130座以上的客機，國防部門則與洛克希德馬丁(LMT)和諾斯洛普格魯曼(NOC)等承包商競爭。波音(BA)最新收盤價為214.51美元，單日下跌1.41美元，跌幅0.65%，成交量達5121455股，較前一日變動37.98%。

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