恐慌拋售引發錯殺，AI雲端巨頭基本面強韌

市場回跌常讓優質企業看似陷入困境，但公司的長期發展軌跡其實並未改變。由恐慌情緒引發的拋售往往只是市場雜音，反映的是投資人情緒變化，而非企業競爭力衰退。微軟(MSFT)與甲骨文(ORCL)這兩家雲端巨頭正迎來對其服務的龐大需求，儘管股價因競爭與人工智慧(AI)基礎設施支出疑慮而回跌，卻也為市場浮現了關注的契機。

微軟(MSFT)雲端暴增，Azure持續擴張

微軟(MSFT)目前股價較近期高點回跌約23%，主要受軟體類股資金輪動及市場對AI資本支出能否轉化為獲利的疑慮影響。然而，微軟(MSFT)財報依然亮眼，截至三月底的會計年度第三季，雲端營收達540億美元，較前一年同期成長29%。AI產品年化營收更達370億美元，暴增123%，顯示競爭並未削弱其優勢，若非供應鏈限制，雲端業務成長將更加驚人。

Copilot用戶暴增，AI助攻長線獲利

除了企業雲端平台Azure在單季飆升40%外，Copilot AI助理也成為微軟(MSFT)的新成長引擎。目前Microsoft 365 Copilot付費席位已突破2000萬，較前一年同期大幅增加250%，顯示企業端採用率正快速攀升。儘管大舉投資AI基礎設施讓部分投資人擔憂毛利率下滑，但資料中心等資產使用壽命長，長期將創造更高利潤。在上季營業利益仍保持20%成長且預估本益比僅22倍的情況下，微軟(MSFT)目前的營運體質極具吸引力。

甲骨文(ORCL)無懼債務，AI雲端帶動成長

甲骨文(ORCL)股價波動更為劇烈，目前較2025年高點大跌45%。回跌主因在於市場擔憂其激進的AI基礎設施支出及用於擴建資料中心的債務融資。過去兩年，公司長期負債增加71%至1590億美元。不過，經營層預期2026年後不會再發行新債，若雲端服務持續繳出亮眼成績單，股價表現有望迎來強勁支撐。

企業擁抱AI轉型，甲骨文(ORCL)訂單飆高

甲骨文(ORCL)實質上是AI基礎設施擴建的指標性標的，而其潛在報酬有望彌補市場擔憂的風險。近期單季雲端基礎設施服務營收達49億美元，較前一年同期成長84%，多雲資料庫服務需求更狂飆531%。更驚人的是，剩餘履約義務激增325%至5530億美元，這全是已簽約的實質營收，顯示企業正永久性地轉向採用AI，讓甲骨文(ORCL)具備極高的未來需求能見度。

財測超越預期，甲骨文(ORCL)長線動能爆發

經營層將2027會計年度營收預測調升至900億美元，表明市場需求遠超預期。強勁的財測與近期業績凸顯出市場評價與基本面表現之間的落差。華爾街分析師已陸續調升其長期獲利預估，預計未來幾年年化成長率將達23%。對於一檔今年預估本益比約25倍的股票而言，這樣的成長動能展現了強大的營運韌性與長線發展潛力。

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