儘管地緣政治衝突引發能源衝擊，導致歐洲經濟成長放緩，5月份歐元區經濟活動更創下兩年半來最大跌幅，但科技類股的強勁反彈卻在此低迷氛圍中悄悄突圍。數據顯示，在讓歐洲再次偉大的交易熱潮暫歇之際，歐洲股市整體表現雖受壓抑，但特定族群已展現強大韌性。

半導體雙引擎發威，AI股貢獻六成漲幅

根據研究機構TS Lombard的最新報告指出，過去一個半月以來，歐洲股市超過三分之二的正報酬皆來自兩個AI相關股票組合。TS Lombard歐洲與全球宏觀總監Davide Oneglia表示，自4月份以來，歐洲AI投資組合的表現幾乎與那斯達克指數持平，僅略微落後於台灣股市，呼籲投資人應看透總體經濟的混亂，不要忽視歐洲AI市場的贏家。

艾司摩爾(ASML)領漲，基礎設施股同飆升

仔細檢視這兩大AI投資組合，第一組涵蓋了半導體供應鏈的核心企業，包含艾司摩爾(ASML)、英飛凌(IFNNY)以及意法半導體(STM)等，該組合自4月初以來已大漲約20%。第二個組合則聚焦於資料中心等AI基礎設施建設，涵蓋施耐德電機與義大利普睿司曼等公司，漲幅更高達22%。雖然相比同期韓國股市55%、台灣股市約28%的漲幅仍有差距，但已與上漲約21%的那斯達克100指數並駕齊驅。

輝達(NVDA)助攻，歐洲科技股具估值優勢

隨著美國科技巨頭輝達(NVDA)最新公布的第一季營收超越華爾街預期，全球對AI基礎設施的關注度再次升溫。管理約5780億美元資產的信安資產管理首席全球策略師Seema Shah指出，歐洲近兩年將重心轉向國防、能源安全與AI基礎設施，相關領域的資本支出正持續擴大。值得注意的是，即便近期股價走揚，歐洲科技股的估值依然低於美國競爭對手，目前歐洲科技類股子指數的預估本益比接近28倍，而那斯達克指數則高達35倍。

資金持續卡位，科技類股創二十年新高

分析師強調，自4月份全球AI題材重新發酵以來，強勁的企業獲利使投資人重新評估AI資本支出的合理性。自2月底地緣衝突升溫以來，歐洲STOXX 600指數雖微幅下跌逾2%，但該地區的科技類股卻逆勢大漲10%，並在本週創下自2000年以來的最高水準。儘管科技股在以金融、工業和醫療保健為主導的歐洲基準指數中僅佔10%權重，但其展現的爆發力已成為支撐市場表現的關鍵力量。

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