在美國銀行年度醫療保健會議上，Amphastar Pharmaceuticals(AMPH)財務長Bill Peters透露，首季最大的意外是從禮來(LLY)收購的鼻內升糖素粉劑產品BAQSIMI受到340B計畫的「雙重折扣」影響。儘管面臨定價壓力，公司正積極採取應對措施，並重申維持全年營收達中至高個位數成長的財測目標。

導入審查機制並調漲售價，力圖下半年重拾成長

財務長指出，部分買家以法定的340B價格購買BAQSIMI，卻在發放給保險病患時再度收取回扣，導致首季銷售額大幅縮水。為遏止此現象，公司於五月初委託外部機構審查索賠申請，以消除不當請款，同時對BAQSIMI調漲3%的售價。儘管第二季仍將面臨部分挑戰，但預期未來幾季定價將逐步改善，且首季處方銷量已逆勢成長8%，一旦定價秩序恢復，該產品有望在今年剩餘時間重返成長軌道。

縮減國際市場銷售版圖，聚焦提升整體獲利能力

BAQSIMI目前在全球約25個國家銷售，其中美國市場貢獻約八成營收。由於Amphastar Pharmaceuticals(AMPH)承諾禮來(LLY)的三年海外銷售義務將於六月到期，公司經評估後，計畫自七月起逐步退出少數不具獲利能力的國際市場。財務長強調，這些國家對整體營收影響甚微，但對獲利造成負擔，縮減版圖將有效提升整體利潤率。長期來看，公司仍看好BAQSIMI達到2.5億至2.75億美元的峰值銷售目標，並預期胰島素使用者的處方依從性將從目前的12%提升至15%到16%。

既有產品競爭趨緩，毛利率有望迎來觸底反彈

在既有業務方面，升糖素過去一年半雖面臨新進競爭者，但衰退幅度已見和緩，產品表現接近谷底。腎上腺素產品則受惠於競爭對手出貨不順，預充填注射器產品在首季表現亮眼。針對首季降至41%的毛利率，財務長認為這僅是暫時性的低點，未來在BAQSIMI、氣喘用藥Primatene MIST以及高毛利新產品上市的帶動下，利潤率可望逐步回升。此外，明年預計推出的胰島素產品也將提升美國與中國原料藥廠的產能利用率。

發展生物相似藥與吸入性技術，佈局高階市場

四月中旬上市的學名藥AMP-007初期銷售強勁，憑藉查克-華斯曼法案享有的半年獨賣期，其營收表現有望超越原先2025年的財測預期。法規事務執行副總裁Tony Marrs表示，公司憑藉在無菌製造與複雜學名藥的豐富經驗，正積極開發包含胰島素在內的三款生物相似藥，並鎖定具備製造或原料藥優勢的領域。此外，公司也持續將吸入性技術視為核心發展方向，正在研發採用環保推進劑的新一代Primatene MIST。

股價估值遭低估，管理層表態加速買回庫藏股

在資本配置方面，公司首要任務是挹注不斷成長的研發計畫，其次為資本支出與業務發展。然而，基於管理層認為公司股價遭到低估，第一季已斥資近3000萬美元買回約3%的在外流通股數。財務長明確表示，鑑於目前股價與三月份水準相近，投資人可預期公司將再次加速實施庫藏股買回計畫，以維護股東權益。

掌握Amphastar營運核心與最新股價表現

Amphastar Pharmaceuticals Inc是一家生物製藥公司，主要專注於開發、製造、行銷和銷售具有技術挑戰性的通用和專有注射、吸入和鼻內產品。此外，該公司還銷售胰島素原料藥產品。該公司的成品用於醫院或緊急護理臨床環境，並通過團購組織和藥品批發商進行承包和分銷。公司有成品藥和原料藥產品兩個報告分部。從地理上看，該公司的業務分佈在美國、中國和法國，其中美國佔收入的大部分。Amphastar Pharmaceuticals(AMPH)前一交易日收盤價為18.3200美元，上漲0.8200美元，漲幅達4.69%，成交量為971,188股，較前一交易日變動-20.37%。

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