戰略併購轉型稀土巨頭，加速掌握定價權

USA Rare Earth(USAR)表示，第一季透過一系列戰略交易，計畫將公司轉型為涵蓋採礦、加工、金屬與磁鐵生產的完全整合稀土平台。執行長Barbara Humpton在2026年第一季財報電話會議上指出，公司正透過收購Serra Verde集團、策略投資Carester以及整合Round Top專案的100%經濟所有權，打造「全球礦區到磁鐵價值鏈」。她強調，目前正處於決定性時刻，目標是成為全球稀土領域的領導者，並為西方國家安全與技術創新提供關鍵材料。Serra Verde的巴西Pela Ema礦區是目前亞洲以外唯一具規模的四大磁性稀土生產商，此收購案被視為西方稀土產業的分水嶺。

首季營收達標，滿手17.5億美元現金擴張

針對財務表現，財務長Rob Steele說明，第一季營收約為600萬美元，主要來自Less Common Metals(LCM)的金屬製造業務，毛利呈現微幅正數，預期隨著英國廠產能利用率提升，2026年營收與利潤率將持續改善。在排除併購相關費用與股票分紅後，經常性營業費用約為2500萬美元。本季歸屬普通股股東的淨損為6700萬美元，或每股0.34美元，其中包含4360萬美元的非現金公允價值調整；若排除此項目，調整後淨損為2410萬美元，或每股0.12美元。受惠於一月份完成的15億美元私募股權投資，季末帳上現金高達17.5億美元，資本支出約4000萬美元，主要用於建置磁鐵製造產能。

16億美元補助將敲定，強化在地供應鏈

在政府補助方面，管理層透露，先前宣布與美國商務部簽署的16億美元資金意向書，目前已進入最終文件敲定階段，預計於本月完成。針對進度，Humpton表示，自一月簽署意向書以來，包含收購Serra Verde等新進展，讓商務部需要重新檢視並驗證先前的決策。她強調，公司的每一個舉動都實質上強化了這項交易，目前正處於最後階段，預計完成後將向市場更新進度。

磁鐵廠投產點火，非紅供應鏈引爆大廠搶單

在產能與需求方面，USA Rare Earth(USAR)三月份已啟動Stillwater磁鐵製造廠的1A期工程，預計第二季開始生產可供客戶使用的燒結釹鐵硼磁鐵，並於2026年下半年展開銷售。Steele指出，目標是在年底前將產能提升至每年600噸的運行規模。針對市場需求，Humpton觀察到潛在客戶對非中國製造的釹鐵硼磁鐵展現濃厚興趣，特別是在建立安全庫存方面。目前已與藍籌原始設備製造商、一線國防承包商，以及資料中心、航太和實體AI基礎設施公司展開接洽。因應2027年起需從中國以外地區採購材料的規定，整體需求訊號相當強勁。

礦區開發齊步推進，預定舉辦投資人論壇

展望未來營運里程碑，Wheat Ridge研發總部預計在未來幾週內啟動三項示範系統的溶劑萃取迴路，包含Round Top流程、第三方混合稀土碳酸鹽分離，以及磁鐵廢料回收。在Round Top礦區方面，預定年底前完成最終可行性研究，並於2027年第一季發布。此外，LCM廠區預計在第四季達到每年3000噸的金屬製造與薄帶鑄造產能。公司近期也完成了首次商業化釔金屬澆鑄，這對航太高溫零件如渦輪葉片至關重要。USA Rare Earth(USAR)尚未提供財務預測，但計畫在Serra Verde交易完成後，於2026年第三季舉辦首次投資人論壇。

致力建構本土稀土供應鏈，昨日微幅收跌

USA Rare Earth(USAR)是一家處於開發階段的關鍵礦物公司，專注於推進美國本土的完全整合稀土元素與鋰專案。其核心資產為位於西德州的Round Top礦床，蘊藏大量輕重稀土元素、鋰及其他副產品。公司正透過建立國內稀土與關鍵礦物的供應、提取與加工能力，支援美國能源、交通與國家安全發展。昨日USA Rare Earth(USAR)收盤價為25.42美元，下跌0.13美元，跌幅0.51%，成交量達15,775,207股，成交量較前一日增加7.82%。

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