瑞穗證券看好代理式 AI 帶動伺服器需求，近期將超微(AMD)目標價大幅從 415 美元上調至 515 美元，並維持「優於大盤」評級。華爾街分析師普遍認為，超微(AMD)將成為下一波 AI 基礎設施建置熱潮的主要受惠者。這項調升決策發生在三月份季度財報季之後，顯示整體半導體產業正經歷一波重新評價的資金行情，而非單一公司的利多。

代理式AI推升需求，超微(AMD)迎轉機

代理式 AI 系統與簡單的聊天機器人不同，需要持續的推論運算、更長的上下文窗口以及多個平行的代理實例，這高度仰賴加速器與通用 CPU 的協調作業。超微(AMD)在這兩大關鍵領域均具備優勢，其 EPYC 伺服器 CPU 負責處理協調與記憶體層運作。同時，Instinct MI300 與 MI350 系列加速器則專注於搶攻龐大的推論工作負載商機。

首季財報表現亮眼，資料中心營收大增

超微(AMD)於五月五日公布的 2026 年第一季財報進一步鞏固了市場的樂觀情緒。整體營收達 102.53 億美元，較前一年同期成長 38%，非 GAAP 每股盈餘達 1.37 美元，雙雙超越市場預期。受惠於 EPYC 和 Instinct 產品強勁的出貨動能，資料中心部門營收更高達 57.75 億美元，年增幅達到 57%。

看好伺服器市場，晶片配置迎結構轉變

執行長蘇姿丰向投資人表示，伺服器 CPU 總潛在市場預計每年將以超過 35% 的速度成長，至 2030 年有望突破 1200 億美元。她強調代理式工作負載為市場帶來極大的附加價值，使得 CPU 與 GPU 的配置比例正從傳統的 1:4 或 1:8 逐漸轉向接近 1:1。這種結構性的根本轉變，正是瑞穗證券給予 515 美元目標價的重要支撐。

留意輝達(NVDA)競爭風險，應耐心看待

儘管超微(AMD)持續搶攻英特爾(INTC)的伺服器 CPU 市占率，並成功獲得 Meta(META) 部署高達 6 吉瓦 Instinct GPU 的指標性訂單，市場仍存在挑戰。輝達(NVDA)在 AI 訓練領域依然保持主導地位，超大型企業積極發展自研晶片形成長期隱憂，加上客戶端與遊戲部門面臨週期性風險。目前分析師共識目標價約落在 445.02 美元，面對當前高達 152 倍的本益比，建議投資人適度控制部位並耐心應對波動。

佈局多元終端市場，穩健發展資料中心

超微(AMD)主要為電腦和消費電子產業設計微處理器，多數銷售來自個人電腦和資料中心市場的 CPU 與 GPU，同時也為索尼(SONY) PlayStation 和微軟(MSFT) Xbox 等知名遊戲機提供晶片。為提升市場地位並實現多元化，公司陸續收購 ATI 與現場可編程邏輯閘陣列領導者 Xilinx，並於 2009 年拆分製造業務成立代工廠 GlobalFoundries(GFS)。在 5 月 11 日的交易中，超微(AMD)收盤價為 458.79 美元，上漲 3.6 美元，漲幅為 0.79%，成交量達 46085390 股，較前一日變動 -20.73%。

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