全球線上市場巨頭 eBay(EBAY) 於週二正式宣布，已經拒絕了遊戲零售商 GameStop(GME) 提出的高達 555 億美元收購提案。這份主動提出的報價包含一半股票與一半現金，經過 eBay 董事會的全面評估後，最終認定該提案的財務條件與戰略價值明顯不足。

提案缺乏吸引力與潛在營運風險考量

eBay(EBAY) 董事長 Paul Pressler 在給 GameStop(GME) 執行長 Ryan Cohen 的信中直言，這項提案「既不可信也沒有吸引力」。董事會的拒絕主要基於公司作為獨立企業的穩健地位，以及對這份提案背後的財務不確定性感到擔憂，同時也考量到雙方合併後可能面臨的龐大槓桿與潛在營運風險。

專注戰略目標並持續創造股東價值

在拒絕信件中，eBay(EBAY) 強調公司是一間具備高度韌性且強大的企業，過去幾年來已交出相當亮眼的成績單。經營團隊不僅深化了核心戰略焦點，同時強化執行力，進一步提升平台與賣家的使用者體驗，並且持續為股東創造穩定的資本回報。董事會對目前的管理團隊與發展策略充滿信心，認為公司正處於推動永續成長的絕佳位置。

溢價收購難獲青睞且雙方市值差距甚大

本月稍早，GameStop(GME) 執行長 Ryan Cohen 曾向華爾街日報透露，他認為 eBay(EBAY) 具有數千億美元的潛在商業價值。儘管 GameStop 目前持有約 5% 的 eBay 股份，且提出的收購價格相對於 eBay 目前約 470 億美元的市值呈現溢價，但仍未能打動對方。相較之下，GameStop 的市值僅約 103 億美元，規模遠不及它想要吞併的目標。

股價呈現兩樣情與虛擬貨幣操作引關注

在市場表現方面，eBay(EBAY) 股價週二微幅下跌約 0.4% 至 107.71 美元，今年迄今已上漲近 24%，過去一年漲幅更超過 55%。反觀 GameStop(GME) 股價則下跌 0.78% 至 22.99 美元，過去一年來累計跌幅逾 18%。知名投資人 Michael Burry 在 GameStop 提出收購案後，因擔憂過高的債務水準而拋售全數持股。此外，該公司去年斥資逾 5 億美元買進 4,710 枚比特幣，近期將剩餘資產轉至 Coinbase 進行掩護性買權操作以獲取收益，以比特幣近期 80,571 美元價格計算，該資產價值近 3.8 億美元。

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