發表
我的網誌
財報表現亮眼帶動股價一度狂飆
Netflix(NFLX)先前退出收購華納兄弟探索資產的競爭後，市場原本預期其營運將迎來強勁反彈。由於多數投資人無法理解為何要追逐傳統媒體資產且收購代價驚人，當公司宣布放棄該計畫時，股價在短短幾天內從77美元大漲至95美元。
隨後公布的亮眼財報更是將 Netflix(NFLX) 股價進一步推升至107美元。數據顯示，營收成長16%至123億美元，每股盈餘(EPS)高達1.28美元，遠優於較前一年同期的0.66美元，同時全年的財務預測也保持穩定。
今年來股價逆勢回跌，遭機構降評
儘管基本面看似強勁，但 Netflix(NFLX) 今年以來股價卻回跌了8%，相較之下，標普500指數同期則是上漲8%。引發這波市場賣壓的原因主要可分為兩個層面。
首先是營收成長力道被市場認為不夠亮眼；其次是今年三、四月期間的股價反彈速度過快，缺乏足夠的支撐力道。基於這些考量，第一集團(Erste Group)在四月下旬將 Netflix(NFLX) 的投資評等從「買進」調降至「持有」，並指出這波反彈需要更多實質的財務數據來支撐。
訂閱用戶數穩居龍頭，防範價格戰
儘管面臨拋售壓力，但從基本面來看，Netflix(NFLX) 仍大幅領先主要競爭對手。目前在全球擁有高達3.25億名訂閱用戶，緊追在後的是 Amazon(AMZN) 的2億名用戶，而傳統媒體 Disney(DIS) 旗下的串流服務 Disney+ 則以1.31億名用戶遠遠落後。
由於競爭對手在用戶規模上存在巨大落差，這通常意味著他們若想追趕領先者，唯一的機會就是發動價格戰。如果傳統媒體服務選擇降低訂閱價格來搶占市場份額，無論長遠來看是否有效，都將對 Netflix(NFLX) 未來的成長動能構成嚴峻挑戰。
砸重金製作原創影集，高成本成變數
另一個潛在的變數在於 Netflix(NFLX) 為原創節目所投入的高昂成本。市場上一直存在一種聲音，質疑平台是否真的需要不斷推出全新的電影和電視節目，例如斥資製作「怪奇物語」、「柏捷頓家族：名門韻事」以及「星期三」等熱門影集。
雖然短期內很難評估這些投資的絕對必要性，但可以確定的是，這些原創內容的製作成本動輒高達數十億美元。整體而言，潛在的市場競爭壓力以及龐大的節目製作成本，正是導致 Netflix(NFLX) 近期股價承壓的核心原因，且這兩大因素目前都還存在著高度的不確定性。
