元山(6275)於今日公告2026年第1季財報，受惠高階網通IT散熱與車用訂單需求強勁，第1季合併營收達11.29億元，年增14.45%，營業利益4,197萬元，年增24.26%，稅後淨利3,827萬元，每股稅後盈餘0.48元。雖然新廠進駐產生搬遷費用與設備折舊導致淨利短期承壓，但毛利率維持18%水準，產品結構以汽車電子佔48%、高階運算系統28%。4月營收3.49億元，年減21.30%，累計前4月營收14.78億元，年增3.36%。

財報細節與營運影響

元山第1季獲利表現受新廠搬遷相關費用影響，稅後淨利較去年同期減少，但營收與營業利益均呈現成長。產品營收結構顯示汽車電子為主要貢獻來源，高階運算系統與生活科技系統亦穩定貢獻。毛利率維持與去年同期相當水準，顯示成本控制得宜。公司自去年第4季起提列折舊費用，短期影響淨利，但生產效率提升將帶動長期成長。

市場反應與外部因素

4月營收年減主要受去年同期關稅政策拉貨基期高，以及中東地緣政治不穩定導致上游塑料原料缺口與記憶體短缺影響。高階IT與電競市場需求仍強勁，元山參與Intel液冷散熱技術論壇，發表預製型風液冷AI資料中心解決方案，具備風冷與液冷模式，適用多種電壓場景，並具模塊化設計與智能監控系統。此舉有助布局高利基市場。

後續觀察重點

元山對全年營運維持審慎樂觀態度，將評估中東地緣政治對供應鏈影響，並因應記憶體市場變化。新廠產線遷移按計畫進行，導入自動化設備調整產能，最快第3季放量貢獻。仁武廠建設液冷系統實驗室，轉型為車用風扇與液冷產品基地，提升獲利結構與營運韌性。公司將配合國際大廠標準，開發液冷散熱專案。

元山(6275)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

元山主要從事電風扇與散熱元件製造，營業項目涵蓋電腦週邊設備與各式小家電，屬電子零組件產業。2026年總市值40.2億元，本益比14.6，稅後權益報酬率4.0%。近期月營收表現波動，2026年4月單月合併營收349.06百萬元，月減13.39%，年減21.3%；3月403.01百萬元，年增4.17%；2月291.39百萬元，年增0.47%；1月434.93百萬元，年增40.35%；2025年12月334.48百萬元，年增9.55%。整體顯示營收受季節與外部因素影響，但第1季合併營收年增14.45%。

籌碼與法人觀察

近期三大法人買賣超呈現淨賣出趨勢，截至2026年5月12日，外資買超9張，投信持平，自營商賣超11張，三大法人淨賣超2張；5月11日淨賣超346張。官股持股比率維持約3.9%，5月12日庫存3143張。主力買賣超方面，5月12日買超16張，買賣家數差17；近5日主力買賣超-5%，近20日-2.5%。散戶動向顯示買分點家數略高於賣分點，集中度變化有限，法人趨勢偏保守。

技術面重點

截至2026年4月30日，元山收盤價52.30元，漲0.19%，成交量431張。近期短中期趨勢顯示，股價位於MA5與MA10上方，但低於MA20，呈現整理格局。量價關係上，當日成交量低於20日均量，近5日均量較20日均量縮減，顯示買盤能量不足。近60日區間高點約70.50元（2026年5月），低點約41.10元，近20日高低為58.80元至48.45元，支撐壓力位於50元附近。短線風險提醒，量能續航不足，可能加劇波動。

總結

元山第1季營運數據顯示營收與營業利益成長，但淨利受新廠費用影響。4月營收年減需關注供應鏈穩定，全年展望審慎樂觀。新廠第3季放量與液冷技術布局為關鍵指標，投資人可追蹤月營收變化與地緣政治影響，以評估營運韌性。

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