線上醫療供應商 Hims & Hers(HIMS) 公布第一季財報，營收與獲利表現雙雙低於市場預期，導致週一盤後股價大幅跳水約 11%。數據顯示，該公司第一季 GAAP 每股虧損達 0.40 美元，相較於去年同期每股盈餘 0.20 美元呈現明顯衰退。雖然總營收達到 6.081 億美元，較去年同期微幅成長約 4%，但身為公司最大市場的美國地區，營收卻較去年同期下滑了 8%。

毛利率與用戶平均貢獻下滑，訂閱數逆勢成長

在第一季營運細節方面，Hims & Hers(HIMS) 面臨訂閱戶每月平均貢獻營收下滑的挑戰，較去年同期減少 6% 至 80 美元。此外，公司毛利率由去年同期的 73% 下降至 65%，調整後 EBITDA 也從 9110 萬美元大幅縮水至 4430 萬美元。不過，在整體表現疲軟中仍有亮點，總訂閱戶數較去年同期成長了 9%，來到約 260 萬人。

受惠諾和諾德合作案，第二季與全年財測優於預期

儘管第一季表現不盡理想，Hims & Hers(HIMS) 經營團隊對未來展望仍抱持樂觀態度。公司預估第二季營收將落在 6.8 億至 7 億美元之間，超越市場共識的 6.4294 億美元；同時將全年營收預測上調至 28 億至 30 億美元，同樣高於分析師預期的 27.2 億美元。市場分析師指出，第一季的陣痛期與第二季強勁財測之間的落差，主要受惠於與諾和諾德(NVO)的合作案，其效益預計將從四月開始顯現。

股價短線漲多引發修正，減肥轉型成未來關鍵

市場分析師進一步說明，由於 Hims & Hers(HIMS) 股價在過去一個月內已大漲 37%，投資人對財報抱有極高期待，使得第一季的落後表現更加引發市場擔憂，也凸顯出公司在結構上對於減重市場的高度依賴。然而，從中長線角度來看，該公司的核心優勢在於其高度的適應力，有望透過不斷擴大的客戶基礎，將類似諾和諾德(NVO)的合作模式複製到全球其他醫療保健企業。投資人正密切關注公司後續的電話會議，期待經營團隊能進一步說明品牌 GLP-1 減重藥物轉型的商業潛力，以及減重領域以外產品線的未來發展方向。

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