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至上首季稅後純益21.03億元，年增956%創單季新高
半導體通路商至上(8112)於昨日公告2026年第1季稅後純益達21.03億元，創下單季新高，較上季成長18.5%，年增幅度高達956%，每股純益3.91元，已相當於去年全年獲利的七成以上水準。此表現主要受惠於記憶體缺貨導致價格大漲，至上作為三星在台指標性代理商，同步受惠推升獲利創新高。庫存水位截至去年底拉高至約339億元，比去年第3季底增加近百億元，也比前一年同期高出百億元，在當前記憶體有貨為王的市場環境下，有助挹注整體獲利，今年營運有機會挑戰歷史高峰。
獲利成長細節
至上首季獲利大幅成長，主要來自記憶體價格持續上漲，DRAM本季報價上漲約四成，Flash報價上漲近三成。該公司指出，此波價格漲幅前所未見，但原廠掌握大客戶合約而顯得從容。至上營收主要來自銷售佣金，隨著記憶體價格水漲船高，利潤自然跟隨提升。雖然手機市場出貨量預期下滑，搭載記憶體容量可能下修，但伺服器應用需求強勁，可從首季業績增長中看出彌補效果。展望第3季，記憶體價格應持續揚升，惟DRAM漲勢可能稍收斂。
市場反應與法人動向
至上公告後，市場關注其在AI應用演進下的潛力，預期Flash需求將大量增長。法人機構觀察顯示，近期三大法人買賣超呈現波動，截至2026年5月11日，外資買賣超負12095張，投信負206張，自營商負500張，合計負12801張，收盤價86.80元。主力買賣超同日為負11190張，買賣家數差71，近5日主力買賣超0.4%。整體籌碼顯示法人趨勢不穩，需留意後續動向。產業鏈影響下，競爭對手亦受記憶體價格波動所及。
未來關鍵觀察
至上後續需追蹤記憶體價格走勢及AI儲存需求變化，第3季DRAM漲幅預期收斂，但Flash市場成長可期。庫存水位維持高檔，有助應對供需變化。潛在風險包括手機出貨下滑影響相關報價協商，及原廠合約執行情況。投資人可留意下季法說會對整體營運的更新說明，以及產業政策對半導體通路的影響。
至上(8112)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
至上為電子通路產業的半導體相關零組件代理經銷商，總市值482.0億元，營業項目以MEMORY佔比83.69%、LSI 12.45%、TFT 2.79%、其他1.08%為主，本益比9.6，稅後權益報酬率4.4%。近期月營收表現強勁，2026年4月單月合併營收35061.10百萬元，月減34.24%，年增55.96%；3月53315.18百萬元，月增70.78%，年增191.71%，創歷史新高；2月31218.24百萬元，月增21.8%，年增136.81%，同創歷史新高；1月25631.12百萬元，月減6.12%，年增72.51%。營收成長主要因記憶體等零組件價格上漲，伺服器及手機客戶拉貨動能強勁。
籌碼與法人觀察
至上近期籌碼顯示主力及法人動向波動，截至2026年5月11日，外資買賣超負12095張，投信負206張，自營商負500張，三大法人合計負12801張；官股買賣超1946張，持股比率減0.06%。主力買賣超負11190張，買賣家數差71，買分點家數801，賣分點家數730，近5日主力買賣超0.4%，近20日負4.1%。前幾日如5月8日三大法人買超5959張，5月7日負487張，顯示法人趨勢不一。散戶與主力集中度變化需持續監測，官股庫存調整亦影響持股結構。
技術面重點
截至2026年4月30日，至上收盤價81.70元，開盤85.40元，最高85.80元，最低81.40元，漲跌負3.00元，漲幅負3.54%，振幅5.19%，成交量15012張。近60個交易日區間高點為89.50元（2026年4月），低點為37.30元（2023年1月），近期20日高低約80.80元至89.30元。短中期趨勢顯示，5日均線低於10日及20日均線，呈現短期壓力；60日均線約在70元附近，提供中期支撐。量價關係上，當日成交量15012張高於20日均量約12000張，近5日均量較20日均量增加約10%，顯示買盤挹注但需觀察續航。關鍵價位為近20日低點80.80元支撐及高點89.30元壓力。短線風險提醒：量能雖增但乖離率擴大，需注意過熱訊號及後續修正壓力。
總結
至上首季獲利創新高，受記憶體價格上漲及庫存優勢支撐，營收與基本面表現優異。籌碼面法人波動，技術面短期承壓但中期有支撐。後續可留意第3季記憶體報價變化、AI需求成長及手機市場影響，潛在風險包括漲勢收斂及出貨下滑，建議追蹤官方公告以掌握最新動態。
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