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美股創新高估值攀升，成長股浮現撿便宜機會
美股三大指數屢創歷史新高，許多曾經便宜的股票如今估值已不再低廉。這樣的市場環境可能促使投資人轉向其他投資標的尋求回報。儘管目前無法預知這波牛市何時會結束，但這波上漲行情僅集中在少數個股上，這意味著投資人仍有機會在熊市區域中，找到回跌幅度達20%或甚至更多的成長股。在這樣的背景下，或許正是重新關注這3檔潛力股的絕佳時機。
MercadoLibre(MELI)營收強勁，本益比大幅收斂
拉丁美洲電商巨頭 MercadoLibre(MELI) 長期以來總能化危機為轉機。該公司旗下的 Mercado Pago、Mercado Credito 和 Mercado Envios 等業務部門，最初是為了替客戶解決問題而設立，如今已成為這個電商集團重要的額外營收來源。然而，去年在 Amazon(AMZN) 以及許多小型網路零售商的激烈競爭下，利潤空間受到壓縮，導致股價承壓。此外，該公司積極擴張貸款規模的策略，也引發了較高的借款違約率。
為了應對電商業務的挑戰，MercadoLibre(MELI) 積極衝刺銷售業績，同時導入人工智慧(AI)並設定貸款上限，以降低貸款違約帶來的損失。在2026年第一季，營收達到88億美元，較前一年同期成長49%，延續了2025年營收成長39%的強勁動能。不過，在利潤率和貸款違約的持續挑戰下，同期淨利為4.17億美元，較前一年同期衰退16%，而2025年公布的獲利成長率也僅有5%。
儘管如此，市場預期其2026年營收仍將成長34%，顯示成長動能並未明顯放緩。此外，隨著股價自歷史高點回跌30%，其本益比目前來到47倍，這與 Amazon(AMZN) 在高速成長期的估值水準相當。考量到當前的成長力道，這波30%的跌幅，反而為投資人提供參與拉丁美洲電商爆發性成長的良好機會。
Chewy(CHWY)獲利激增，遠期估值具吸引力
寵物用品網路零售商 Chewy(CHWY) 在疫情期間聲名大噪。這家零售商不僅在價格上能與 Amazon(AMZN) 競爭，更提供優於其他同業的卓越客戶服務，使其在市場中脫穎而出。遺憾的是，如同許多曾經飆漲的個股，隨著疫情消退、消費者回歸過往的購物習慣，Chewy(CHWY) 的股價也遭遇重挫，且至今仍未恢復元氣，目前股價距離歷史高點已暴跌近80%。
不過，令投資人驚訝的是，即使消費者重返實體店面購物，Chewy(CHWY) 的成長步伐卻從未停歇。這種成長態勢延續到了截至2月1日的2025財年，其淨銷售額達到126億美元，較前一年同期成長6%；同時，在有效控制費用支出的情況下，營業利益大幅激增125%。相對而言，其2025財年的綜合收益從前一年的3.94億美元下滑至2.24億美元，不過這部分受到了2.04億美元稅務優惠的影響。
此外，預期2026財年淨銷售額將成長9%，這對於目前處於區間震盪的股價來說是個好兆頭。更值得注意的是，其目前45倍的本益比，預計將大幅收斂至15倍的遠期本益比。這樣具備吸引力的估值條件，極有可能成為推動 Chewy(CHWY) 股價向上的關鍵催化劑。
Shopify(SHOP)擁生態圈優勢，無懼AI競爭威脅
Shopify(SHOP) 是另一檔曾受市場高度追捧，卻因突如其來的逆風而回跌的個股。該公司成功打造了一個完善的電商生態系統，為各種規模的商家提供一站式服務，協助管理電商平台以及維持網路商店成功營運所需的大部分工作。近期，Shopify(SHOP) 發現運行 AI 模型的成本相當高昂。此外，產業分析師也開始擔憂，AI 工具可能會以更低廉的成本協助商家建立生態系統，進而削弱對 Shopify(SHOP) 平台的依賴。
幸運的是，Shopify(SHOP) 已經發展成一個龐大的生態系統。憑藉其能執行的多元複雜任務，競爭對手想要單靠 AI 引擎建立平台來與之抗衡，並非易事。在2026年第一季，營收達到近32億美元，較前一年同期成長34%，略高於2025年30%的年成長率。同時，在成本控制得宜下，第一季營業利益成長了88%。不過，由於股權投資減值，導致第一季出現淨損。
公司預估第二季營收成長率將落在20%區間的高段，而分析師則預測2026財年將有28%的成長。這種溫和的放緩似乎讓投資人感到失望，導致股價從歷史高點回跌超過40%。市場或許也認為其高達110倍的本益比有高估之嫌。然而，考量到其強勁的成長潛力，62倍的遠期本益比似乎更為合理，這也有望成為帶動 Shopify(SHOP) 股價隨著時間推移而穩步復甦的動力。
