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受惠全球AI資料中心與通訊需求爆發，IC通路大廠文曄(3036)近期營運展現強勁動能。據法人最新分析，文曄在AI伺服器業務放量帶動下，首季表現優於市場預期，管理層對後續營運釋出高度成長展望。
近期市場看好其後市發展，主要基於以下三大營運亮點：
- AI相關營收強力成長，帶動總體營收規模顯著放大。
- 併購Future Electronics綜效顯現，歐美工業與車用庫存回歸健康，高毛利產品復甦可望抵銷資料中心產品毛利偏低之壓力。
- 營業費用控管得宜，營益率維持高檔，全年獲利有望向上挑戰。
此外，市場亦關注未來可能面臨GDR發行所帶來的股權稀釋風險，推測最快可能於第四季後辦理。
文曄(3036)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
文曄為台灣前三大半導體通路商，受惠資料中心需求增長，首季表現亮眼。1月合併營收達1,957.46億元創歷史新高，3月營收亦達1,941.01億元，年增幅度達118.87%，營運展現高度擴張力道。
籌碼與法人觀察
截至5月7日，三大法人單日合計賣超5,916張，其中外資賣超達5,901張，呈現明顯調節跡象。觀察近20日主力買賣超比例為負7.9%，近5日為負4.6%，顯示近期大戶籌碼偏空流出，短線賣壓相對沉重。
技術面重點
結合近期交易資料觀察，股價於3月底至5月上旬大致維持在200元至240元區間震盪。5月7日收盤價落在219元，因近期法人籌碼偏空，高檔面臨壓力區。需留意若後續量能無法有效放大，將面臨量能續航不足之風險；短線投資人應警戒乖離過大及籌碼鬆動可能帶來的修正壓力，建議以近期低點區間作為下檔支撐參考。
總結而言，文曄(3036)中長期具備規模擴張與併購綜效雙重支撐，成長動能明確。然短線須密切觀察法人籌碼動向、產品組合對毛利率的變化，以及潛在的GDR發行影響，後續建議以每月營收實績作為核心觀察指標。
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